黃金直逼3000美元關口，分析師看向3200~3300美元

　　由于避險需求不斷增加，金價保持在接近紀錄的水平。

　　現貨黃金周四今年迄今第十次創紀錄新高，直逼3000美元關口。今日(2月21日)現貨黃金價格繼續在周四高位附近交易，即將錄得連續第八周上漲。

　　屢創新高，將連續第八周錄得上漲

　　周五(2月21日)亞市早盤，現貨黃金窄幅震蕩交投于2941.06美元/盎司附近。周四，現貨黃金再度刷新了歷史紀錄高點，最高觸及2954.72美元/盎司，為今年迄今創下的第十個紀錄新高，年初以來已累計漲約12%。

　　倫敦交易所的黃金租賃利率已經顯著上升，一個月期限的黃金租賃利率從接近0的水平飆升至4.7%，隔夜租賃利率甚至達到了12%。倫交所現貨黃金周四突破2954美元/盎司大關的同時，紐約期金價格也突破2973美元/盎司關口，且兩地的價差仍然沒有縮小的勢頭。

　　市場再度擔憂美國總統特朗普的關稅威脅以及地緣政治風險持續刺激對黃金的避險需求。景順首席全球市場策略師胡珀(Kristina Hooper)對一財記者表示，年初至今，黃金持續上漲并屢創新高，這是黃金價格長期漲勢的延續，受到多個不同因素推動。

　　此外，美元和美債收益率下跌，也給金價提供沖高機會。最新數據顯示，截至2月15日當周，經季節性調整后，美國初請州政府失業金的人數增加5000人，達到21.9萬人，超出市場預期的21.5萬人。截至2月8日當周，衡量招聘情況的續請失業金人數經季節性調整后增加2.4萬人，至186.9萬人。另一份報告顯示，費城聯儲月度制造業指數從1月的44.3驟降26.2點，至2月的18.1，創近五年來最大降幅，這也對美元造成了壓力。

　　“美國經濟增長勢頭正在放緩，缺乏為美元提供支撐背景。”支付公司Convera全球宏觀策略師卡維斯維克(Boris Kovacevic)稱，“美聯儲的鷹派貨幣政策只能在一定程度上提振美元，而暫停加息已經完全被消化了。”

　　美元指數周四因此下跌0.78%，收報106.35，錄得去年12月10日以來最低收盤價。美國國債收益率周四也走低，10年期美債收益率下跌 3.4 個基點，報 4.501%。

　　圣路易斯聯儲主席穆薩萊姆(Alberto Musalem)周四表示，通脹預期上升和難以應對的滯脹這兩大風險，凸顯了美聯儲面臨的潛在艱難選擇。芝加哥聯儲主席古爾斯比(Austan Goolsbee) 同日表示，他預計美聯儲設定通脹目標的參考指標，不會像之前公布的消費者價格指數(CPI)數據那樣“令人擔憂”。

　　胡珀還對記者補充稱，其他需求驅動因素還包括對美國過度財政支出的擔憂、對金價并不敏感的央行買入行為，以及投資者購買黃金的工具增多。Blue Line Futures的首席市場策略師斯特勃(Phillip Streible)也稱，“我們繼續看到來自央行的買盤，今年迄今一直如此。這也是支撐金價的主要基本因素之一。我們還看到ETF資金連續三天流入黃金市場。”

　　分析師調高年底目標位

　　瑞銀以及高盛本周紛紛調高了對黃金年底的目標位預期。

　　瑞銀分析師特瓦絲(Joni Teves)對一財記者分析稱，鑒于關稅擔憂和央行買盤，金價創下歷史新高，交易價格高于我們長期以來預期的2850美元/盎司，“我們認為，在不確定性加劇、全球降息周期延長以及投資者和央行需求強勁的情況下，黃金將在全年繼續受到支撐。”

　　其次，他稱，地緣政治也仍存在不確定性，黃金仍具吸引力。再次，美聯儲仍走在降息道路上。“美聯儲自去年9月開始降息周期以來，上周首次維持利率不變，理由是通脹仍然高企，勞動力市場狀況穩健。但我們預計，美聯儲將在今年稍晚恢復降息，通脹可能會在年中接近央行2%的目標。美聯儲主席鮑威爾還表示，目前的貨幣政策利率仍顯著高于中性水平，給進一步降息留下了空間。利率下行應降低持有無息資產的機會成本，為投資黃金提供理據。“他稱。

　　最后，各國央行的強勁需求應會繼續支撐金價。“世界黃金協會2月5日發布的數據顯示，2024年第四季度全球黃金總需求達到1277公噸，較2023年同期增長近12%。更具體地說，央行在該三個月的強勁買盤使全年購買量達到1045公噸，與前兩年持平，是2011年至2021年間約500公噸平均水平的兩倍。”他稱，“我們預計多元化和去美元化趨勢，會使全球央行對黃金需求在未來幾年保持強勁。此外，美國聯邦赤字擴大及其長期債務狀況惡化，也會支撐黃金相對于美元的吸引力。”

　　綜上，特瓦絲稱，黃金將繼續成為有效的投資組合對沖和多元化工具，投資者在平衡型美元投資組合中應配置約5%黃金。具體點位上，瑞銀將未來12個月的金價預測上調至3000美元/盎司，預計今年稍晚金價將攀升至3200美元，隨后緩慢回落，到2025年底穩定在3000美元。

　　高盛大宗商品策略師湯瑪斯(Lina Thomas)本周也將黃金今年底的目標位從2890美元/盎司上調至3100美元/盎司，稱中央銀行的收購將是一個關鍵驅動力。“我們估計，到年底，更高的央行結構需求將使金價上漲9%。”他補充稱，“如果政策不確定性(包括關稅擔憂)居高不下，長期較高的投機頭寸甚至可能會在年底前將金價推高至3300美元/盎司。”

　　胡珀稱，“如果接下來央行開始減少購買，或烏克蘭和平協議取得成果，金價可能會有所下降。但在我看來，黃金價格的走勢很可能還會向上，因為美俄之間單獨達成的任何和平協議都會讓歐盟感到緊張，有關地緣政治風險的看法甚至會進一步上升。”

　　作者：后歆桐