一季度股票策略收益領跑，股票私募倉位屢創年內新高
作者：周斌
私募機構對A股市場的配置熱情正持續升溫，年內股票私募倉位指數屢創新高。
私募排排網數據顯示，截至2025年4月3日，國內股票私募倉位指數攀升至78.04%，再次刷新年內新高。年初至今，該指數累計漲幅已達4.50%。
從產品收益來看，私募基金一季度整體表現強勁，股票策略領跑。8609只有業績記錄的股票策略產品，一季度平均收益率達5.23%。
近期，多家頭部私募機構紛紛表示將持續保持中國資產高倉位運作。私募業內人士預計，隨著私募機構近期加倉意愿增強，股票私募倉位指數有望持續攀升。
股票私募倉位屢創年內新高
據私募排排網最新數據顯示，截至4月3日，股票私募倉位指數為78.04%，較前一周的77.49%上漲0.55%，再次刷新2025年以來最高水平，并創下自2024年9月27日以來新高。
據私募排排網分析，從股票私募倉位分布來看，越來越多中等倉位和空倉私募正逐步向滿倉或低倉水平遷移，反映出私募機構對A股市場的配置意愿增強。截至4月3日，滿倉股票私募占比提升至60.66%，而中等倉位股票私募占比則下降至22.54%，另外，低倉股票私募占比提升至12.11%，空倉股票私募占比下降至4.69%。
此外，百億私募加倉動能強勁，滿倉占比大幅攀升。截至4月3日，百億級私募倉位指數強勢突破81.40%關口，較前周大幅提升4.94%，創下年內最大單周漲幅。同時，此次加倉推動該指數自2023年9月中旬以來首次站上80%關鍵水位，刷新近18個月新高。
百億私募倉位分布方面，截至4月3日，采取滿倉策略的百億私募占比已攀升至68.12%，較前一周大幅增長超過20%；與此同時，維持中等倉位的機構占比則顯著下降20%至20.26%。
近期，隨著穩市政策組合拳落地，多家頭部主觀私募及量化私募均表示已在近期加大A股投資力度，同時將繼續保持對中國資產的高倉位運作。
據記者了解，上周A股震蕩企穩期間，寬德投資增量申購資金加快建倉，在滬深兩市均大幅增持股票。另外，高毅資產、慎知資產、重陽投資等多家頭部主觀私募均表示將繼續保持對中國資產的高倉位運作。
私募業內人士預計，隨著私募機構近期加倉意愿增強，股票私募倉位指數有望持續攀升。
百億量化私募跑贏百億主觀私募
從產品收益來看，私募基金一季度整體表現強勁，股票策略領跑，期貨及衍生品策略相對較弱。
私募排排網統計數據顯示，截至2025年3月末，有業績記錄的13032只私募證券產品，一季度平均收益率達4.12%，顯著超越同期市場基準表現。
從策略類型來看，五大主流策略在一季度均實現整體正收益。其中股票策略表現突出，8609只有業績記錄的股票策略產品，一季度平均收益率達5.23%，超過八成股票策略產品實現正收益。
相較而言，期貨及衍生品策略遭遇較大挑戰。據私募排排網數據分析，受商品市場分化加劇影響，1391只期貨及衍生品策略產品一季度平均收益率僅為0.84%，其中六成產品實現正收益，在各策略中表現相對較弱。
從百億私募一季度表現來看，私募排排網數據顯示，有業績展示的45家百億私募，一季度收益均值為4.59%，其中42家實現正收益，24家一季度收益不低于5%，包括進化論資產、穩博投資、阿巴馬私募、黑翼資產等。
分策略來看，百億量化私募跑贏百億主觀私募。據私募排排網數據統計，有業績展示的28家百億量化私募，一季度收益均值為6.01%，且全部實現正收益。有業績展示的12家百億主觀私募，一季度收益均值為1.66%，其中八成實現正收益。
在業內私募機構人士看來，當前A股市場的估值洼地疊加政策積極效應，機構加倉意愿增強，是股票策略領跑的重要原因。在市場震蕩行情下，量化策略的穩定性更強，其勝率也就相對較高。
“主觀策略受到市場風格切換和各家倉位差異的影響，收益分化更加明顯。一季度A股市場主要呈現以科技為主線的結構性行情，在市場風格快速切換時，投資業績往往受到私募管理人的投研能力和交易節奏影響，能夠及時調整策略的主觀產品業績表現會更突出。”上述人士說。
【編輯：董文博】