中新經緯10月15日電 (閆淑鑫)繼伯希和今年4月遞表后，又一戶外服飾品牌沖刺港股IPO。

　　近日，坦博爾集團股份有限公司(下稱坦博爾)正式遞表港交所，招股書顯示，以2024年零售額計，坦博爾在中國專業戶外服飾行業排名第七，市場份額為1.5%，在中國品牌中排名第四。2024年，該公司實現收入13.02億元。

　　三年平均售價漲50%

　　坦博爾是一家山東企業，2004年以青州市坦博爾服飾有限公司的名稱成立，后于2013年轉制為股份有限公司。

　　招股書介紹，坦博爾已開發出覆蓋滑雪、登山、徒步等多元自然環境運動，以及郊游、公園休閑和通勤等城市場景的完整產品體系，產品組合主要包含專業羽絨服、硬殼服飾及軟殼服飾，目前擁有三大產品系列，即頂尖戶外系列、運動戶外系列與城市輕戶外系列。

　　其中，坦博爾頂尖戶外系列主要面向職業運動員、資深探險者及追求極限體驗的消費者，建議零售價為999元至3299元；運動戶外系列面向家庭戶外群體、進階戶外愛好者及注重功能性與舒適性平衡的消費者，建議零售價為599元至2999元；城市輕戶外系列覆蓋郊游、公園休閑和通勤等場景，建議零售價699元至1799元。

　　招股書顯示，2022年至2024年，坦博爾三大產品系列累計銷量分別為275.24萬件、319.03萬件、325.92萬件，平均售價為265.3元、318.5元、397.9元，三年漲了約50%。2025年上半年，其產品銷量為170.78萬件，平均售價384.1元，高于上年同期的96.6萬件、366.2元。

　　坦博爾三大產品系列銷量明細來源：坦博爾招股書

　　以運動戶外系列為例，2024年，坦博爾該系列平均售價由2022年的433元逐年增至509.5元，2025年上半年又提升至512.6元；城市輕戶外系列平均售價由2022年的245.4元增至2024年的358.2元，2025年上半年為338元。頂尖戶外系列平均售價有下降趨勢，2022年至2024年分別為724.9元、1028元、931元，2025年上半年由上年同期的1157.6元降至861.6元。

　　坦博爾在招股書中披露，其產品零售價基于多重因素確定，包括生產成本、市場同類產品價格、市況以及銷售策略，有時會提供折扣優惠，并參與第三方電商平臺及購物商場舉辦的促銷活動。電商平臺及分銷商銷售方面，綜合考慮其采購產品數量、利潤率、市場產品價格、銷售渠道的營銷及推廣成本等因素，產品通常根據建議零售價進行折扣出售。

　　招股書援引灼識咨詢報告稱，原材料成本是中國專業戶外服飾行業的主要成本之一，以錦綸、滌綸、鵝絨及鴨絨為主要原材料。總體而言，中國專業戶外服飾行業的主要原材料價格于2019年至2020年有所下降，其后于2020年至2021年回升。2021年至2024年，滌綸的價格保持相對穩定，而純白鵝絨的價格由621.1元/公斤進一步上漲至1102.1元/公斤，純白鴨絨的價格由368.8元/公斤增加至500.1元/公斤。同時，錦綸的價格由31.0元/公斤下降至25.4元/公斤。

　　該機構預計，未來五年，白鵝絨與白鴨絨的價格預期將小幅回落并維持穩定。白鵝絨價格預計將穩定在800元至1000元/公斤范圍，而白鴨絨則預期穩定于400元至500元/公斤范圍。

　　年入逾10億

　　招股書顯示，2022年至2024年，坦博爾分別實現收入7.32億元、10.21億元、13.02億元；年內利潤分別為8577.4萬元、1.39億元、1.07億元。2025上半年，該公司實現收入6.58億元，期內利潤3593.7萬元。

　　2022年至2024年，坦博爾毛利分別為3.68億元、5.76億元、7.15億元，毛利率分別為50.2%、56.5%、54.9%；2025年上半年，其毛利為3.57億元，毛利率為54.2%。

　　以2025年上半年數據來看，坦博爾運動戶外系列的毛利率最高，為60.7%，報告期內產生的毛利為1.07億元，其次是頂尖戶外系列，毛利率為60.1%，相對而言，城市輕戶外系列的毛利率略低，為51.4%。

　　坦博爾按產品系列劃分的毛利及毛利率明細來源：坦博爾招股書

　　毛利率較低的城市輕戶外系列在坦博爾的整體收入中挑起了大梁。招股書顯示，2022年至2024年，坦博爾城市輕戶外系列實現收入6.06億元、7.51億元、9.15億元，占總收入的82.7%、73.6%、70.3%，2025年上半年實現收入4.49億元，占比68.2%。

　　坦博爾在招股書中介紹，其產品系列的毛利及毛利率受多項因素影響，包括原材料及制造成本、策略性定價調整以及公司不斷推出利潤率較高的新產品。

　　對比另一戶外服飾品牌伯希和，2022年至2024年，其毛利率分別為54.3%、58.2%及59.6%。伯希和在招股書重點產品中提到了兩款沖鋒衣，建議零售價分別為659元、2400元；一款羽絨服，建議零售價為2100元。此外還有抓絨衣、軟殼衣、防曬衣等，建議零售價329元至429元不等。

　　整體來看，2022年至2024年，伯希和分別實現收入3.79億元、9.08億元、17.66億元，經調整凈利潤分別為2760萬元、1.56億元及3.04億元。

　　伯希和招股書援引弗若斯特沙利文報告稱，按2024零售額計算，伯希和躋身中國內地三大本土高性能戶外服飾品牌，市場份額為5.2%。

　　坦博爾也在招股書中提到，根據灼識咨詢報告，以2024年零售額計，坦博爾在中國專業戶外服飾行業排名第七，市場份額為1.5%，在中國專業戶外服飾行業的中國品牌中排名第四。

　　據上述灼識咨詢報告，截至2024年底，中國戶外運動參與人數已超過4億，參與率接近30%。中國專業戶外服飾行業是中國服飾行業里增速最快的類別之一，2019年至2024年，中國專業戶外行業的市場規模由688億元增長至1319億元，復合年增長率為13.9%，增速高于服飾行業小于5%的復合年增長率，預計未來五年該行業市場規模將以16.8%的復合年增長率增長，2029年將達2871億元。

　　坦博爾稱，市場對高性價比優質產品的需求日益增長，為本土專業戶外服飾品牌創造了顯著機遇。中國國產品牌在自主技術升級、本土需求洞察和品牌價值提升方面，持續獲得市場認可。這一發展不僅推動了專業戶外服飾行業的整體擴張，更重塑了行業競爭格局，為該等本土企業開創了更廣闊的空間。

　　招股書顯示，中國本土專業戶外服飾品牌市場規模由2019年的270億元增長至2024年的573億元，復合年增長率為16.2%，預計到2029年將達1372億元。

　　“這既體現了專業戶外服飾市場的持續擴張，也展現了中國本土品牌的快速增長勢頭。”坦博爾稱。

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責任編輯：常濤 羅琨