又創新高！“金價遠遠超出預算”，還會越等越貴？

　　目前在品牌金飾市場，克單價800元以下的商品已很難看到了。

　　2月4日，周大福官網報出的足金飾品價格為846元/克，周生生報出的價格更是達到852元/克，均為品牌足金飾品售價的歷史高位。

　　品牌金飾價格沖高背后，緣于國際金價近日不斷刷新歷史高點。

　　美國經濟數據疲軟、特朗普政府關稅政策不確定性以及全球地緣政治風險的綜合影響下，農歷春節小長假期間，國際金價重拾漲勢。

　　本周一紐約尾盤，現貨黃金漲0.56%，報2814.2美元/盎司，日內交投區間為2772.23美元至2830.74美元，盤中刷新歷史高點。COMEX黃金期貨報漲0.55%，達2850.5美元/盎司，日內交投區間為2802.20美元至2872美元，盤中也創下歷史新高。

　　消息面上，2月1日特朗普簽署命令，對加拿大和墨西哥商品征收25%關稅，對加拿大原油征收10%關稅，對中國商品征收10%的額外關稅，三國進口合計占美國進口規模的36%。加拿大、墨西哥宣布將實施反制措施。

　　同時數據顯示，美國2024年四季度GDP環比折年為2.3%，弱于市場預期的2.6%，也弱于三季度3.1%的增速。2024年全年美國實際GDP增速為2.8%，略低于2023年的2.9%。美國居民消費在四季度更為強勁，經濟拖累主要來自于設備投資及庫存。

　　2月4日數據顯示，全球最大黃金ETF-SPDR Gold Trust持倉較上日增加0.86噸，當前持倉量為865.63噸。

　　今年年初至今，倫敦現貨黃金價格錄得7.4%的漲幅，COMEX黃金漲幅已突破8%。雖然國際金價不斷沖高拉漲了終端黃金飾品價格，但春節期間證券時報·e公司記者走訪了解到，節日期間市場黃金消費依然熱情高漲。

　　盡管春節期間整體處于放假狀態，但在被稱為中部地區“小水貝”的鄭州金多銀多珠寶廣場樓內，依然聚集了大量前來采購的消費者，為數不多幾家開門營業的商鋪內人頭攢動，一些熱門款式甚至已經無貨可選。

　　“這里是黃金批發市場，售價比大盤價高出不多，工費也相對便宜，所以專門趁著過年放假期間來買些黃金飾品，既可佩戴，也能算是投資。”一外地前來采買的消費者告訴記者，自己購買的一款金飾克單價僅需665元，此外商家給她報出了一克20元的工藝費，加在一起單克購買價格也不過685元。

　　對比批發零售兼顧的專營市場，位于商場內的品牌門店金價要高出不少。

　　“即使門店有一些促銷活動，可加上品牌動輒每克百元的工藝費，到手金飾的價格也已達到每克八九百元。”在春節期間有購金意愿的消費者王女士看來，當前的金價已遠遠超出預算。她告訴證券時報·e公司記者，以一款周大福約45克重的足金手鐲為例，單件工藝費就高達3000多元，門店優惠后給出的報價已逼近900元/克，總價要接近4萬元。

　　走訪中記者感受到，在市場整體看漲的預期下，無論是批發市場還是品牌門店，消費者春節期間的消費意愿整體偏強。

　　“去年就打算買個金飾，但總想著等金價降一降，一直沒有入手。眼看著品牌金價從600多元漲到如今800元以上，感覺這價格是回不去了，只會越等越貴。”劉女士稱。

　　如今已站上歷史新高的黃金價格，是否還存在進一步上行的可能？

　　高盛分析師在最新報告中表示，美國政策不確定性上升，進一步凸顯了大宗商品在投資組合中的分散化作用。如果關稅進一步升級，市場對黃金的投資需求將持續上升，將進一步強化金價上行的基本支撐。黃金仍是大宗商品市場中最具信心的交易推薦，主要受到結構性(央行購金)和周期性(ETF買盤)因素的驅動。預計到2026年第二季度，金價將達到3000美元/盎司。

　　近日民生證券研究院副院長、金屬與材料首席分析師邱祖學接受媒體采訪時也公開表示，雖然2024年金價與美元、美國實際利率出現過比較大的背離，但主因是外部環境相對混沌、復雜之下，投資者對于避險需求強烈，進而導致影響金價因子的權重出現較大程度切換。

　　展望2025年，他認為黃金價格表現將依然較為樂觀。一方面，美聯儲實際上已經正式進入降息周期，全球在2025年的貨幣寬松是方向性的。另一方面，未來幾年外部環境整體看依然比較混沌，避險需求強烈。從大類資產配置角度看，黃金的配置比例仍然有上升空間。樂觀角度看，今年黃金價格很有可能突破3000美元/盎司。

　　正信期貨此前研報曾指出，中長期來看，全球央行紛紛進入貨幣擴張階段，以及特朗普上任后的全球軍事戰略收縮勢必會帶來更為持續和嚴重的地緣沖突，貨幣屬性和避險屬性均支撐貴金屬長期上漲趨勢。