安永IPO報告：A股年內未有破發，港股熱度或將延續

　　中新經緯6月12日電 (董文博)6月12日，安永發布2025年上半年《中國內地和香港IPO市場報告》。根據報告預估，上半年共有500家企業在全球上市，募資575億美元，與去年同期相比數量下降11%，而募資額上升9%。

　　其中，港股IPO表現搶眼，募資額占全球總額的24%，與A股合計占比33%；A股和港股累計募資192億美元，同比大增204%。5月20日在港掛牌的寧德時代成為上半年全球最大IPO，受此推動，港交所以140億美元募資規模居于全球首位。

　　中新經緯 董文博攝

　　內地企業主導香港IPO市場

　　報告顯示，根據截至2025年6月11日公開信息預估，A股上半年共50家企業首發上市，同比增加14%。上半年，A股IPO未有破發，平均首日回報達220%，與2024年上半年的136%相比大幅上升。上市企業以中小規模為主，從行業看，工業、科技和材料領域的IPO數量和募資分居前三位。

　　安永大中華區上市服務主管合伙人何兆烽在發布現場表示：“當前A股的‘科技’屬性愈發顯著，資本市場正加速向科創型企業集聚。中國證監會近期多次強調更大力度支持優質未盈利科技企業上市，表明科創型企業的制度性紅利正在加速釋放，上市融資環境持續優化。”

　　在上半年A股十大IPO中，北交所企業首次上榜，居于第四位。安永北京主管合伙人楊淑娟稱：“今年以來，部分具有‘含金量’的科技企業沖擊北交所，表明北交所對優質創新型中小企業的吸引力不斷增強，正在從‘中小微企業融資平臺’向‘硬科技企業聚集地’加速轉型。”

　　對于港股，報告指出，上半年預計約40家企業首發上市，同比增加33%，迎來強勁復蘇。在大型IPO推動下，上半年募資額預計將超2024年全年。“新消費+硬科技”行業成為港股新引擎，期內生物科技與健康、零售和消費兩大行業IPO數量并列第一。

　　根據報告，上半年，內地企業數量和募資分別占總量的95%和96.7%，繼續主導港股IPO市場。同時，受多家A股上市公司或其分拆子公司在港發行影響，港股IPO平均募資額同比漲超5倍，近十年內僅次于2021年同期。

　　何兆烽認為，2025年港股IPO熱潮是政策、市場、企業供應等因素多輪驅動的結果。中國企業現通過“A+H”雙平臺強化國際化布局，開辟新增長曲線；對港股生態來說，此模式有助于推動市場機制持續優化，提升國際吸引力，鞏固國際金融中心的地位。

　　A股“新常態化”，港股熱度或將延續

　　展望下半年，安永認為，A股IPO發行將逐步恢復常態，但并非簡單回歸以往的高速擴容，而是在市場承受能力范圍內的有節奏“新常態化”發行，宏觀環境、市場資金和擬上市企業質量是影響發行節奏的重要因素。

　　同時，中國證監會發文強調支持優質科技型企業發行上市，全球科技競賽倒逼和產業升級對資金的需求也驅動科技創新企業上市融資，預計下半年A股IPO或將進一步聚焦科技創新領域。

　　港股方面，預計下半年港股IPO熱度有望進一步提升，主要受A股公司赴港上市熱潮、“科企專線”的落地、中概股回歸的升溫等因素不斷加碼影響。據統計，目前港股排隊企業中，超150家已交A1表，超110家備案中，通過備案為上市企業超40家。

　　另外，本批擬A+H兩地上市的公司大多為行業細分賽道龍頭，在中國香港乃至海外資本市場具備較強的稀缺性，預計將吸引國際長線資金加速入場。“未來，將有更多大型企業及產業鏈領軍企業登陸港股，新消費和硬科技企業IPO占比將增加。”何兆烽稱。(中新經緯APP)

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