薛洪言：消費數據超預期回升，A股消費板塊迎來布局良機？

　　中新經緯6月18日電 題：消費數據超預期回升，A股消費板塊迎來布局良機？

　　作者 薛洪言 蘇商銀行特約研究員

　　國家統計局數據顯示，5月消費增速大幅回升，社會消費品零售總額同比增長6.4%，增速較4月大幅回升1.3個百分點。從具體分類指標來看，家用電器和音像器材同比漲幅最高，達53%；文化辦公用品、通訊器材、家具、體育娛樂用品同比漲幅也皆超過20%。

　　5月消費數據的超預期回升，既是前期修復態勢的延續，也與電商大促較去年提前一周的時間窗口效應密切相關。從結構看，必需品如糧油食品、日用品維持高速增長，展現出較強的消費韌性；可選消費在低基數和促銷帶動下持續升溫，尤其是家電、通訊器材等受國補支持的品類表現突出。

　　消費數據的上升是否會給A股消費板塊帶來較好的投資機會？筆者認為，短期而言，新消費板塊已積累一定漲幅，疊加6月電商大促結束和國補發放節奏的變化，社會消費品零售增速可能出現階段性波動，板塊或面臨短期調整壓力，需等待更優的配置時點。但拉長時間維度，多數消費子行業基本面已進入改善通道，尤其是必需消費品類維持高增長態勢，疊加政策持續發力帶來的情緒修復，2025年二季度有望成為行業壓力見底的關鍵窗口。隨著政策對內需的持續提振，消費企業業績回升將有效提振市場情緒，消費板塊的中長期配置價值依然顯著，可重點關注逢調整買入的機會。

　　現階段看，消費領域的投資機會主要集中于結構性方向，投資者需緊扣消費升級與技術創新主線，精選在細分賽道中具備品牌力、產品力或技術優勢的消費標的，同時避免盲目追逐短期熱點，注重中長期價值的挖掘。具體可關注三條趨勢主線：其一，理性消費與品質升級并行的領域。消費者在注重性價比的同時追求品質提升，這類需求將推動“質價比”產品和部分中高端品牌的同步增長，國貨家電、智能家居等兼具實用性與技術迭代的品類將持續受益。其二，為情緒價值和精神滿足付費的“快樂經濟”領域，如潮玩、寵物經濟、體驗式消費、美容個護、文化娛樂等。這類消費滿足了消費者的情感需求，增長潛力有望持續釋放。其三，技術進步和迭代催生的新消費方向，例如AI(人工智能)賦能的智能家電、數字內容服務、個性化定制消費等。技術創新正不斷創造新的消費場景和需求，這些領域有望成為驅動消費長期增長的新引擎。(中新經緯APP)

　　(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

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責任編輯：宋亞芬