中新經緯6月18日電 題：白銀價格或仍有上行空間，關注40美元壓力位

　　作者 王文虎 宏源期貨研究所分析師

　　近一段時間以來，白銀價格持續上漲。數據顯示，6月以來，現貨白銀漲幅超過12%，年內漲幅則超過28%。截至6月18日，倫敦銀(現貨白銀)價格已超過37美元/盎司。

　　白銀價格主要受兩方面因素影響：黃金代表的金融屬性和有色金屬代表的商品屬性。金融屬性主要受到美國財政與貨幣政策的預期變動影響，商品屬性則主要受到全球對有色金屬的供需預期變動影響。一般而言，白銀具有五成金融屬性和五成商品屬性，黃金價格走勢決定白銀價格未來方向，有色金屬價格走勢決定白銀價格未來漲跌幅度。

　　2025年以來，美國等全球主要國家未償債務不斷膨脹，財政赤字無限擴張導致美元連續走弱，疊加地緣政治風險和央行持續購金，這支撐了黃金和白銀的金融屬性。此外，美國政府對各國加征進口關稅引發潛在需求趨降的擔憂，抑制了黃金與白銀的商品屬性，導致黃金和白銀的金融屬性進一步凸顯，資金從風險資產轉向貴金屬，支持其價格進一步上漲。從黃金與白銀價格之比來看，4月份“金銀比”最高升至105附近，這也說明白銀價格或被嚴重低估，也預示著白銀的估值修復窗口逐漸開啟。

　　但是隨著美國生產與消費端通脹下降趨緩，美聯儲降息預期時點屢次延遲，黃金和白銀的金融屬性受到壓制，波動加大。雖然地緣政治風險和央行持續購金，仍在支撐黃金價格，但“金銀比”開始逐步回落，黃金價格表現為寬幅震蕩，白銀價格則表現為補漲。

　　從未來趨勢看，隨著美國5月經濟數據表現偏弱，美聯儲9月降息預期概率有所升高，疊加“金銀比”仍處于近五年九分位數以上高位，疊加技術上倫敦白銀價格剛剛突破34.5美元的箱體震蕩上沿，白銀價格或仍存上漲空間。

　　建議投資者以逢回調布局多單為主，關注滬銀在9500-10200元/千克附近壓力位，倫敦銀在40-43美元/盎司附近壓力位。(中新經緯APP)

　　(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

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責任編輯：宋亞芬