瞿瑞等：金價下跌后，買黃金的人為何反而變少了？

　　中新經緯7月1日電 題：金價下跌后，買黃金的人為何反而變少了？

　　作者 瞿瑞 東方金誠研究發展部副總監

　　白雪 東方金誠研究發展部高級副總監

　　近期，黃金價格震蕩，漲跌互現。在6月26日、27日連跌兩日后，國際金價30日起又連漲兩日。值得注意的是，一些商家反映在金價下跌的時候生意反而不如上漲的時候好。這一現象背后反映了什么樣的消費心理和市場預期？

　　從歷史數據來看，金價下跌通常會降低消費門檻，刺激金飾等實物消費端的購買需求。但本次出現“越跌越不買”現象，主要由以下兩方面因素驅動：一方面，近期金價短期震蕩頻繁，加之地緣政治風險緩和、避險情緒階段性走弱，市場走勢研判難度加大，消費者擔憂后期金價仍有進一步下行風險，決策趨于保守，觀望情緒濃厚；另一方面，與前期漲幅相比，當前金價跌幅并不顯著，在前期漲價透支部分購買需求的背景下，再度刺激消費者購買的價格吸引力較為有限。

　　筆者認為，下半年國際金價或仍處于震蕩上行通道。一是政策不確定性及地緣政治風險使市場避險需求持續存在。美國政府政策的靈活性與變動性，使后續美國與其他國家的關稅談判仍充滿不確定性，同時地緣政治沖突逐漸常態化，避險情緒將為金價提供長期支撐。二是全球央行配置黃金意愿仍較強。美國財政赤字將持續擴大，同時其政策的變動性加劇美元信用風險，各國央行基于戰略安全與資產配置需求，將強化黃金儲備布局。三是美國通脹上行風險猶存。關稅政策對美國通脹的滯后影響將在隨后幾個月有明顯體現，凸顯黃金抗通脹屬性對價格的支撐作用。四是市場降息預期持續。近期美國消費等關鍵經濟數據走弱，暗示美國經濟下行壓力加大，疊加近期美聯儲官員對于降息態度有所松動，年內或仍將降息，這將在下半年支撐金價上行。

　　投資方面，筆者建議投資者精準把握市場節奏，遵循逢低布局策略，于金價回調至合理區間時擇機逐步建倉，以套期保值為核心目標，規避盲目追高操作。當前黃金市場關注度高，市場參與者對美國宏觀經濟數據、美元指數大幅波動、地緣政治突變、美聯儲貨幣政策(降息節奏與幅度等)與預期的差異等突發信息高度敏感，且當前黃金缺乏明確方向性驅動因素，這些因素易引發市場情緒劇烈波動，進而加劇金價大幅震蕩風險。(中新經緯APP)

　　(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

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責任編輯：宋亞芬