瞿瑞等：金價(jià)下跌后，買黃金的人為何反而變少了？

　　中新經(jīng)緯7月1日電 題：金價(jià)下跌后，買黃金的人為何反而變少了？

　　作者 瞿瑞 東方金誠(chéng)研究發(fā)展部副總監(jiān)

　　白雪 東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)

　　近期，黃金價(jià)格震蕩，漲跌互現(xiàn)。在6月26日、27日連跌兩日后，國(guó)際金價(jià)30日起又連漲兩日。值得注意的是，一些商家反映在金價(jià)下跌的時(shí)候生意反而不如上漲的時(shí)候好。這一現(xiàn)象背后反映了什么樣的消費(fèi)心理和市場(chǎng)預(yù)期？

　　從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，金價(jià)下跌通常會(huì)降低消費(fèi)門檻，刺激金飾等實(shí)物消費(fèi)端的購(gòu)買需求。但本次出現(xiàn)“越跌越不買”現(xiàn)象，主要由以下兩方面因素驅(qū)動(dòng)：一方面，近期金價(jià)短期震蕩頻繁，加之地緣政治風(fēng)險(xiǎn)緩和、避險(xiǎn)情緒階段性走弱，市場(chǎng)走勢(shì)研判難度加大，消費(fèi)者擔(dān)憂后期金價(jià)仍有進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)，決策趨于保守，觀望情緒濃厚；另一方面，與前期漲幅相比，當(dāng)前金價(jià)跌幅并不顯著，在前期漲價(jià)透支部分購(gòu)買需求的背景下，再度刺激消費(fèi)者購(gòu)買的價(jià)格吸引力較為有限。

　　筆者認(rèn)為，下半年國(guó)際金價(jià)或仍處于震蕩上行通道。一是政策不確定性及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)使市場(chǎng)避險(xiǎn)需求持續(xù)存在。美國(guó)政府政策的靈活性與變動(dòng)性，使后續(xù)美國(guó)與其他國(guó)家的關(guān)稅談判仍充滿不確定性，同時(shí)地緣政治沖突逐漸常態(tài)化，避險(xiǎn)情緒將為金價(jià)提供長(zhǎng)期支撐。二是全球央行配置黃金意愿仍較強(qiáng)。美國(guó)財(cái)政赤字將持續(xù)擴(kuò)大，同時(shí)其政策的變動(dòng)性加劇美元信用風(fēng)險(xiǎn)，各國(guó)央行基于戰(zhàn)略安全與資產(chǎn)配置需求，將強(qiáng)化黃金儲(chǔ)備布局。三是美國(guó)通脹上行風(fēng)險(xiǎn)猶存。關(guān)稅政策對(duì)美國(guó)通脹的滯后影響將在隨后幾個(gè)月有明顯體現(xiàn)，凸顯黃金抗通脹屬性對(duì)價(jià)格的支撐作用。四是市場(chǎng)降息預(yù)期持續(xù)。近期美國(guó)消費(fèi)等關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，暗示美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，疊加近期美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)于降息態(tài)度有所松動(dòng)，年內(nèi)或仍將降息，這將在下半年支撐金價(jià)上行。

　　投資方面，筆者建議投資者精準(zhǔn)把握市場(chǎng)節(jié)奏，遵循逢低布局策略，于金價(jià)回調(diào)至合理區(qū)間時(shí)擇機(jī)逐步建倉(cāng)，以套期保值為核心目標(biāo)，規(guī)避盲目追高操作。當(dāng)前黃金市場(chǎng)關(guān)注度高，市場(chǎng)參與者對(duì)美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、美元指數(shù)大幅波動(dòng)、地緣政治突變、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策(降息節(jié)奏與幅度等)與預(yù)期的差異等突發(fā)信息高度敏感，且當(dāng)前黃金缺乏明確方向性驅(qū)動(dòng)因素，這些因素易引發(fā)市場(chǎng)情緒劇烈波動(dòng)，進(jìn)而加劇金價(jià)大幅震蕩風(fēng)險(xiǎn)。(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

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