地方AMC首次赴港IPO：2024年扭虧 近半收入來自當地地產公司

　　中新經緯7月4日電 (周奕航)近日，河北資產管理股份有限公司(下稱河北資產)向港交所遞交招股書，建銀國際、山證國際為其聯席保薦人。

　　中新經緯梳理發(fā)現，港股上市公司中，目前有2家全國性AMC(資產管理公司)，分別是中國信達資產管理股份有限公司(下稱中國信達)、中國中信金融資產管理股份有限公司(下稱中信金融資產)，尚無地方AMC。若河北資產能成功上市，將成為內地首家登陸港股市場的地方AMC。

　　河北資產或成首家港股上市的地方AMC

　　招股書顯示，河北資產成立于2015年，是一家批量收購及處置金融不良資產的地方資產管理公司。河北資產的主營業(yè)務包括不良資產收購處置、不良資產收購重組、不良資產托管以及與不良資產相關的咨詢顧問業(yè)務。

　　招股書顯示，河北資產是河北省內唯一一家具備批量收購及處置金融不良資產資質的地方資產管理公司。招股書援引灼識咨詢(一家服務于投融資全流程的專業(yè)咨詢機構)報告稱，以2024年新收購不良資產的原始價值計，河北資產在河北省所有不良資產管理公司中排名第二，市場份額為24.4%；以2024年自中小銀行新收購的不良資產原始價值計，河北資產在河北省所有不良資產管理公司中排名第一，市場份額為47.2%。

　　河北資產于2025年6月18日完成股份有限公司改制，總股本為20億股。從股權結構來看，公司第一大控股股東為河北建設投資集團，持股比例為56.5%，河北港口集團有限公司、河北航空投資集團有限公司、開灤匯金發(fā)展有限公司、河鋼集團并列第二大股東，持股比例均為9.2%。

　　中新經緯梳理發(fā)現，截至目前，在港股上市的以不良資產處置為主業(yè)的包括中國信達、中信金融資產，兩家公司的資產規(guī)模分別為1.64萬億元和9843億元。

　　在A股市場中，僅有海德股份(海南海德資本管理股份有限公司)以不良資產管理為主業(yè)，且持有AMC牌照。2024年，海德股份實現營收8.61億元，實現歸母凈利潤為3.3億元；截至2024年末，海德股份總資產為92.72億元。

　　從海德股份的上市歷程來看，該公司從房地產開發(fā)商轉型為專業(yè)不良資產管理機構，2013年，永泰集團通過股權收購成為海德股份實際控制人；于2015年10月宣布出資10億元設立海德資產管理有限公司，從事資產管理等業(yè)務；2016年7月1日，該資管公司獲得地方AMC牌照。

　　此外，2017年9月，安徽省的持牌AMC安徽國厚資產管理公司也曾啟動改制上市程序，計劃2018年在香港上市，但最終無果。

　　若河北資產此次能成功上市，將成為繼中國信達、中信金融資產之后，第三家在港股上市的AMC。關于本次港交所上市募資用途，河北資產在招股書中表示，公司擬將募集資金分別用于強化公司資本基礎、改善資本結構，其余用于營運資金及其他一般公司用途。

　　2024年實現扭虧

　　從業(yè)績情況來看，2022年—2024年期間，河北資產實現營業(yè)收入分別為4.1億元、600萬元、4.95億元。其中，不良資產經營收入分別為4.24億元、2.22億元、5.12億元，公允價值變動分別為-0.32億元、-2.33億元、-0.31億元。

　　關于不良資產經營收入的構成，招股書顯示，重組類不良資產收入占不良資產經營總收入比例分別為61.7%、64.6%和13.7%，處置類不良資產收入占比分別為38.3%、35.3%和86.2%。

　　對于2023年公允價值損失較上年大幅增加的原因，招股書解釋稱，是由于若干不良資產管理項目估值減少而錄得公允價值虧損，估值減少是基于第三方估值師進行的資產估值，反映了當時的市場狀況；2024年公允價值損失降低則是因為不良資產估值維持穩(wěn)定，與市場狀況相符，2024年該公司其他金融資產的公允價值變動有所增加。

　　凈利潤方面，河北資產2022年實現凈利潤0.98億元，2023年錄得虧損1.45億元，2024年扭虧為盈，凈利潤回升至2.04億元。

　　河北資產在招股書中表示，公司不良資產管理業(yè)務的利潤及該業(yè)務的增長在一定程度上取決于市場上不良資產的整體規(guī)模及公司收購不良資產的能力。關于業(yè)績波動原因，河北資產稱，由于2023年的不良資產經營收入減少及公允價值損失增加，導致2023年凈利潤虧損1.45億元；而2024年扭虧則是因為當年的不良資產經營收入增加及公允價值虧損減少。

　　中新經緯注意到，2024年，一家注冊辦事處位于河北省石家莊市的房地產開發(fā)公司為河北資產貢獻收入2.55億元，占不良資產營收經營收入的49.9%。河北資產在招股書中稱，2022年—2024年，公司在不良資產管理業(yè)務項下前五大客戶的收入分別為人民幣2.17億元、1.04億元及3.41億元，分別占同期不良資產經營收入的51.3%、47.0%及66.6%。

　　此外，近年來河北資產的資產規(guī)模不斷上升，2022年—2024年資產規(guī)模分別為67.94億元、72.53億元和75.56億元。

　　河北資產援引上海清算所、聯合資信評估等機構數據稱，2024年地方不良資產管理規(guī)模約為8449億元，2020年—2024年復合增長率11%，預計到2029年，地方資產管理公司的不良資產管理規(guī)模將達到人民幣1.69萬億元，2024年至2029年期間的復合年增長率將達14.8%。

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責任編輯：魏薇 李中元