研究值跌破2% 人身險“降息”在即

　　研究值跌破2% 人身險“降息”在即

　　作者：李秀梅

　　人身險預(yù)定利率上限下調(diào)的靴子終落地。7月25日，中國保險行業(yè)協(xié)會(以下簡稱“保險業(yè)協(xié)會”)發(fā)布的信息顯示，當(dāng)前普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為1.99%，較上季度的2.13%再次下探14個基點。按照目前預(yù)定利率的動態(tài)調(diào)整規(guī)則，人身險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值已連續(xù)兩個季度“超限”，觸發(fā)上限調(diào)整機(jī)制。

　　在業(yè)內(nèi)專家看來，此次預(yù)定利率調(diào)整幅度總體符合市場預(yù)期，其中，分紅型保險調(diào)降幅度小于其他險種，未來分紅型保險的相對吸引力有望增強(qiáng)。

　　預(yù)定利率研究值1.99%

　　根據(jù)保險業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，當(dāng)前普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為1.99%。

　　所謂預(yù)定利率，是指保險公司在產(chǎn)品定價時，根據(jù)公司對未來資金運(yùn)用收益率的預(yù)測而為保單假設(shè)的年收益率，將直接影響保險產(chǎn)品端收益高低。

　　按照監(jiān)管調(diào)節(jié)機(jī)制要求，預(yù)定利率最高值取0.25%的整倍數(shù)。當(dāng)保險公司在售普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值連續(xù)兩個季度比預(yù)定利率研究值高25個基點及以上時，要及時下調(diào)新產(chǎn)品預(yù)定利率最高值，并在2個月內(nèi)平穩(wěn)做好新老產(chǎn)品切換工作。

　　目前，普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.5%。今年一季度，人身險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為2.13%，當(dāng)前為1.99%。也就是說，現(xiàn)在已經(jīng)觸發(fā)“預(yù)定利率最高值連續(xù)2個季度比預(yù)定利率研究值高25個基點及以上”。由此，2024年初確立的“預(yù)定利率動態(tài)調(diào)整機(jī)制”正式被觸發(fā)。

　　東莞證券研報認(rèn)為，此次預(yù)定利率再度下調(diào)，是在利率下行大趨勢下的必然結(jié)果。近年來，全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，我國市場利率持續(xù)走低，1年期定期存款利率下破1%，10年期國債收益率1.74%也處于歷史相對低位。此次預(yù)定利率再度下調(diào)，是在利率下行大趨勢下的必然結(jié)果。

　　北京商報記者注意到，保險業(yè)協(xié)會公布預(yù)定利率研究值后，中國人壽、平安人壽等大型保險公司隨后紛紛發(fā)布關(guān)于人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率等信息公告，決定調(diào)整新備案保險產(chǎn)品的預(yù)定利率最高值。其中，普通型保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值為2%，分紅型保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值為1.75%，萬能型保險產(chǎn)品最低保證利率最高值為1%。

　　保險業(yè)協(xié)會表示，當(dāng)前，中長端利率持續(xù)下行，新會計準(zhǔn)則對保險公司財務(wù)報表影響增強(qiáng)，行業(yè)發(fā)展面臨新形勢、新挑戰(zhàn)。人身險公司要進(jìn)一步增強(qiáng)市場敏感度和判斷力，加強(qiáng)對經(jīng)濟(jì)形勢及行業(yè)發(fā)展規(guī)律的研究，持續(xù)推進(jìn)降本增效和產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，筑牢風(fēng)險為本，審慎經(jīng)營理念，找準(zhǔn)市場定位，全面提升經(jīng)營能力和服務(wù)水平。

　　利好分紅險銷售

　　“此次調(diào)降，普通型產(chǎn)品上限調(diào)降50個基點，分紅型調(diào)降25個基點，萬能險調(diào)降50個基點。總體符合市場預(yù)期，其中分紅型保險調(diào)降幅度小于其他險種，未來分紅型保險的相對吸引力有望有所增強(qiáng)。”北京劭和明地律師事務(wù)所保險律師李超表示。

　　從歷史數(shù)據(jù)來看，2019年8月保險監(jiān)管部門規(guī)定年金保險的預(yù)定利率不得高于3.5%；2023年7月，普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率上限從3.5%降至3%；2024年9月，傳統(tǒng)險預(yù)定利率上限由3%下調(diào)至2.5%。這一系列調(diào)整背后是保險行業(yè)對市場利率變化的逐步適應(yīng)。

　　“此前，我國壽險市場的保險產(chǎn)品主要是儲蓄型險種，這些年市場利率的持續(xù)下行已經(jīng)累積了一定利差損，給保險公司帶來了較大的風(fēng)險與壓力。”在首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)農(nóng)村保險研究所副所長李文中看來，下調(diào)預(yù)定利率有化解行業(yè)風(fēng)險的考慮。另外，新會計準(zhǔn)則要求負(fù)債成本與資產(chǎn)收益更嚴(yán)格匹配，這也倒逼行業(yè)降低預(yù)定利率以穩(wěn)定財務(wù)報表。

　　此輪預(yù)定利率調(diào)降，將如何影響保險產(chǎn)品市場？李超告訴北京商報記者，短期看，保險公司需停售舊產(chǎn)品，新備案產(chǎn)品全面適用下調(diào)后利率，保險銷售人員也需快速適應(yīng)分紅險等復(fù)雜產(chǎn)品，會導(dǎo)致保險企業(yè)培訓(xùn)成本上升。長期看，低利率時代會加速行業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，分紅險將主導(dǎo)市場，其“保底+浮動收益”的特性更適配低利率環(huán)境。

　　東莞證券則認(rèn)為，短期內(nèi)，預(yù)定利率下調(diào)可能會引起階段性產(chǎn)品停售潮，隨著預(yù)定利率正式下調(diào)、產(chǎn)品價格上漲，普通型人身險產(chǎn)品吸引力下降，新單保費增長面臨一定壓力。從長期看，有助于推動保險公司優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大分紅險、萬能險等浮動收益型產(chǎn)品的開發(fā)與銷售力度，通過投資收益分享滿足消費者一定彈性收益需求，有效緩解負(fù)債端剛性成本壓力。