【阜成門外】連平：IMF大幅上調中國GDP預期的背后深意

　　中新經緯8月1日電 題：IMF大幅上調中國GDP預期的背后深意

　　作者 連平 中國首席經濟學家論壇理事長

　　近日，國際貨幣基金組織(IMF)發布最新《世界經濟展望》，將2025年中國經濟增長預期大幅上調0.8個百分點至4.8%，創下2019年以來最大單次調整幅度。這一罕見調整既反映IMF對中國經濟表現的超預期樂觀，更彰顯出中國經濟應對復雜挑戰的強勁韌性。

　　超常規調整顯示中國經濟韌性

　　此次IMF對中國經濟增長預期的大幅上調，幅度達到0.8個百分點，這在近年來全球經濟增速普遍放緩的背景下尤為引人注目。從歷史來看，IMF的預測通常比中國的實際增速會低一點。在過去中國經濟增速處于10%左右高速增長時期時，差距一般為1個百分點；中國經濟增速處于5%左右增長時期時，大約為0.5個百分點。所以，0.8個百分點的向上調整幅度以及其預測值(4.8%)基本接近我國增長的目標值(5.0%左右)，顯得格外引人注目。

　　不過，筆者認為，這種大幅調整并非僅由周期性因素驅動，而是與中國經濟經受住非周期性沖擊密切相關。當前，中國經濟面臨關稅戰等外部壓力，但通過內需潛力的釋放、產業鏈韌性的增強以及有力而精準的宏觀政策調控，成功地穩住了經濟增長的基本盤。特別是2024年以來，積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策協同發力，有效對沖了外部不確定性，使得經濟運行總體保持平穩。

　　IMF此次上調預期，正是基于中國經濟在復雜環境下的超預期表現。數據顯示，今年上半年中國GDP同比增長5.3%，其中二季度為5.2%，增速均明顯高于IMF此前全年預期。

　　下半年經濟有望保持平穩增長

　　展望下半年，筆者認為，中國經濟保持平穩增長的概率較大，全年實現5%左右的增長目標幾無懸念，甚至仍有可能略超預期。

　　從內需來看，消費在政策刺激下持續升溫，尤其是家電、汽車等大宗消費在“以舊換新”等政策推動下表現亮眼。上半年，限額以上單位家用電器銷售額同比增長超30%；汽車產銷量首次雙超1500萬輛，均同比實現兩位數增長。基建投資和制造業投資相對平穩，分別實現4.6%、7.5%的同比增速。在適度寬松貨幣政策的支持和配合下，政府債券發行規模大幅增加，將為下半年中國經濟增長提供更強支撐。

　　在外貿方面，盡管上半年受關稅影響波動較大，但中國通過多元化市場布局和結構調整，有效降低了對單一市場的依賴度。根據中美雙方在瑞典斯德哥爾摩的新一輪經貿會談結果，筆者預計企業“搶出口”效應將持續，下半年我國出口有望保持平穩運行。

　　外資正在將越來越多的真金白銀投向人民幣資產

　　IMF作為國際權威金融機構，其對中國經濟增長預期的調整，勢必對全球其他國際機構、各國央行以及投資者的判斷產生廣泛而深遠的影響，可能促使他們重塑對于中國的市場預期，市場參與者可能會據此修正原有的預測模型，重新評估中國資產的配置價值。

　　事實上，近期已有跡象表明，國際資本正加速流入中國市場：A股外資凈流入增加，熊貓債發行規模顯著增長。國家外匯管理局最新數據顯示，2025年上半年外資凈增持境內股票和基金101億美元。熊貓債發行規模則在近期成功突破1萬億元。這些均反映出越來越多的國際投資者正在對中國經濟前景持有樂觀態度。筆者預計，在下一個階段這一趨勢可能還會進一步發展。

　　總之，IMF的“信任票”既是對中國短期經濟超預期表現的肯定，更表明其對下一個階段中國經濟發展持樂觀態度。在全球經濟不確定性和不穩定性加劇的背景下，中國經濟的穩定性持續向好和穩定器作用愈發凸顯，這或許正是國際機構罕見大幅向上調整預測的深層邏輯。(中新經緯APP)

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責任編輯：宋亞芬