部分理財產品因債市調整現凈值回撤

　　部分理財產品因債市調整現凈值回撤 　

　　本報記者 楊 潔

　　近期，受經濟復蘇預期轉暖、股市成交活躍等因素的影響，債市出現震蕩。

　　在光大證券分析師王一峰看來，7月下旬股票、商品市場波動對流動性與債券市場產生了較大影響，疊加月末信貸投放沖量、政府債供給加碼、機構跨月備款需求提升等擾動因素，資金面明顯收緊，市場呈現較為明顯的“股債蹺蹺板”效應。

　　在債券市場出現較為明顯的調整時，部分銀行理財產品凈值也出現不同程度的回撤。那么，投資者該如何應對？

　　一家銀行理財子公司相關人士建議，投資者應保持冷靜，耐心持有，靜待產品凈值修復。具體來看，影響債券利率的重要因素之一是資金的價格，資金面保持穩中偏松，對債市利率具有錨定效應。

　　目前，債券類資產的投資收益主要來自兩部分：資本利得與票息收益。債券資產的票息收益每日累積，并持續計入產品凈值，這為產品凈值的修復提供了支撐。

　　“債券的票息特性決定了債市是天然的多頭市場。”前述銀行理財子公司人士表示，從長期表現來看，我國債券市場總體呈現“牛長熊短”的格局，在過去的多輪調整中，債券市場均能快速完成修復。理財是與時間為友的過程，長期持有可以減少非理性決策的成本，并享受債市修復后的收益機會。

　　站在當前時點，銀行理財子公司該如何調整理財產品資產端配置策略？

　　農銀理財方面表示，面對本輪債市調整，將通過調降產品久期和杠桿、增加同業存單等流動性倉位配置等防守策略進行積極應對。下一步，將在保持產品流動性的基礎上，規避投資波動較大的券種，控制凈值回撤，并積極關注市場調整后帶來的交易及配置機會，力爭提升產品業績表現。

　　普益標準研究員張璟晗表示，從宏觀經濟、政策調控等多角度看，債市仍具備一定配置價值。市場中部分理財公司同樣認為當前債市調整帶來了一定投資機會，并加倉優質城投債、產業債等。機構間的博弈與交易行為，在一定程度上維持了市場的流動性和穩定性。