6406億美元，超越日本！中國ETF規(guī)模首登亞洲第一

　　6406億美元，超越日本！中國ETF規(guī)模首登亞洲第一

　　記者｜李蕾

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者獲悉，截至7月底，中國ETF規(guī)模超過日本，已經(jīng)成為亞洲最大的ETF市場。

　　來自中信建投的數(shù)據(jù)顯示，中國ETF資產(chǎn)管理規(guī)模在7月末達到6406億美元，而日本的規(guī)模為6223億美元，中國市場首次超越日本，領(lǐng)跑亞洲。該機構(gòu)表示，中國ETF規(guī)模增長的內(nèi)在驅(qū)動，包括國家隊買入以及監(jiān)管機構(gòu)對ETF的強力支持。未來幾年，中國有望在亞太地區(qū)ETF的資產(chǎn)管理規(guī)模(AUM)、資金流、流動性和產(chǎn)品供應(yīng)方面創(chuàng)下新紀錄，進一步吸引外國機構(gòu)做市商。

　　取代日本，中國領(lǐng)跑亞洲ETF市場

　　中國ETF發(fā)展又迎來里程碑事件。

　　據(jù)中信建投統(tǒng)計，中國ETF規(guī)模在7月末首次以6406億美元的資產(chǎn)管理規(guī)模超越了日本(6223億美元)，成為亞洲最大的ETF市場。

　　截至8月22日，國內(nèi)整體ETF規(guī)模為4.97萬億元，而截至去年年底的規(guī)模為3.73萬億元，也就是說國內(nèi)ETF年內(nèi)規(guī)模增長超過1.2萬億元，增速驚人。

　　值得一提的是，市場上漲帶來的凈值增長，對規(guī)模上漲同樣有較大的貢獻。今年以來國內(nèi)ETF份額增加1375.74億份，但規(guī)模大幅增長12343.28億元。近一月以來，行業(yè)ETF凈流入最多，其次為債券型ETF，分別凈流入534.1億元和451.9億元，行業(yè)主題ETF中，金融地產(chǎn)ETF資金凈流入最多；寬基ETF資金凈流出最多，凈流出737.6億元。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，近段時間以來，隨著股市上漲和資金借道ETF入市，權(quán)益類ETF規(guī)模強勢增長。包括股票型ETF和跨境ETF在內(nèi)，今年以來權(quán)益類ETF增長將近8000億元，最新規(guī)模已突破4萬億元關(guān)口，創(chuàng)下歷史紀錄。

　　另外，債券型ETF也在今年獲得了長足的發(fā)展。截至去年年底，全市場債券ETF總規(guī)模為1739.73億元，但今年的最新規(guī)模已經(jīng)達到5536.92億元(截至8月22日)，增幅達到驚人的218.26%。其中，一個月前剛剛上市的首批科創(chuàng)債ETF總規(guī)模已突破千億元，第二批產(chǎn)品也在近期集中上報，也就是說還有“彈藥”正在等待入市，發(fā)展勢頭迅猛。

　　中國ETF規(guī)模未來幾年有望再創(chuàng)新高

　　中信建投指出，中國ETF規(guī)模增長的內(nèi)在驅(qū)動包括國家隊買入以及監(jiān)管機構(gòu)對ETF的強力支持。

　　以國家隊為例，匯金系資金托市，在4月大幅買入，扭轉(zhuǎn)了整個市場的情緒。監(jiān)管機構(gòu)對ETF的強力支持，包括加快產(chǎn)品審批，應(yīng)有助于中國保持對日本的資產(chǎn)管理規(guī)模領(lǐng)先地位。這些支持可能會增加產(chǎn)品上市數(shù)量，吸引外國做市商，并促進散戶對長期、低成本、流動性強的基金的認可。

　　以權(quán)益類ETF為例，博時基金指數(shù)與量化投資部基金經(jīng)理尹浩指出，權(quán)益類ETF近幾年規(guī)模增長的推動因素主要源于我國資本市場的不斷成熟，這些年來，A股機構(gòu)投資者占比不斷提高，資本市場有效性逐步提升，α收益越來越難獲取，投資者賺取收益更多來自資產(chǎn)配置，而權(quán)益類ETF憑借其資產(chǎn)透明、風(fēng)險收益特征清晰，成為資產(chǎn)配置的好工具。同時，近幾年在各方努力下，權(quán)益類ETF產(chǎn)品發(fā)展迅速，覆蓋范圍也更加豐富，包括寬基、行業(yè)、主題、smart beta、跨境等，也可以滿足投資者對各類資產(chǎn)的配置需求。

　　反觀日本ETF增長已見放緩。公開資料顯示，日本首只ETF于1995年推出，用了20年時間達到1000億美元資產(chǎn)管理規(guī)模，30年時間達到6000億美元。而中國于2004年推出ETF，用了15年時間達到1000億美元，21年時間就達到6000億美元。

　　從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上來看，日本ETF中股票型ETF占主導(dǎo)，占比高達96.86%。細分分類中，大盤混合、成長型股票占主導(dǎo)，合計占比超90%，反映日本ETF市場對本土大盤股風(fēng)格的側(cè)重；房地產(chǎn)、商品、交易(杠桿/反向)等另類資產(chǎn)雖然占比較小，但仍是細分類型中占比較大的ETF，規(guī)模占比大于海外資產(chǎn)(例如美國債券、美國股票)。整體ETF結(jié)構(gòu)圍繞本土權(quán)益核心資產(chǎn)構(gòu)建，海外及另類投資占比有限。

　　相比之下，中國ETF結(jié)構(gòu)更多元分層。雖然股票型ETF占比高，規(guī)模占比達70.11%，但債券、貨幣、跨境等類型有一定補充，并且債券型ETF和跨境ETF的規(guī)模都在持續(xù)增長中。股票型ETF細分策略豐富，體現(xiàn)A股“主題投資、行業(yè)輪動”特征，投資者更傾向通過細分ETF捕捉市場熱點。

　　談到ETF市場未來的發(fā)展，中信建投認為，未來幾年，中國有望在亞太地區(qū)ETF的資產(chǎn)管理規(guī)模(AUM)、資金流、流動性和產(chǎn)品供應(yīng)方面創(chuàng)下新紀錄，進一步吸引外國機構(gòu)做市商。

　　究其原因，一是中國龐大的人口可能推動ETF從較低基數(shù)增長；其次是產(chǎn)品審批加快，公募改革文件《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》提出，優(yōu)化權(quán)益類基金注冊安排，實施ETF快速注冊機制，原則上自受理之日起5個工作日內(nèi)完成注冊等；三是中國在ETF供應(yīng)方面仍處于起步階段，目前缺乏主動管理型、衍生品為基礎(chǔ)、杠桿和反向或加密貨幣產(chǎn)品。隨著時間的推移，可能會批準更多產(chǎn)品，從而釋放進一步的資產(chǎn)管理規(guī)模和交易潛力。

　　華泰柏瑞基金指數(shù)投資部也表示，近年來被動管理基金受到市場持續(xù)青睞，ETF作為指數(shù)化投資的重要工具，伴隨著規(guī)模的持續(xù)擴容，在逐步重塑A股市場定價權(quán)的過程中，發(fā)揮著積極的作用，不僅優(yōu)化了市場定價機制，還顯著提升了市場流動性，增強了市場的穩(wěn)定性，并有力地推動了上市公司治理結(jié)構(gòu)的改善。“展望未來，隨著國內(nèi)金融市場的逐步開放與深化，我們有理由相信，ETF產(chǎn)品的種類與形態(tài)將更加多元化，滿足不同投資者多元的需求。”