ETF首破5萬億元 4家公募手握一半蛋糕

　　ETF首破5萬億元 4家公募手握一半蛋糕

　　自2004年首只ETF成立，到ETF規(guī)模首破1萬億元，用時16年。不過，在近年ETF走上發(fā)展快車道后，這類產(chǎn)品規(guī)模增長越來越快。首破萬億大關(guān)后，不足五年時間，ETF規(guī)模相繼突破2萬億、3萬億、4萬億元大關(guān)，并在8月25日首次突破5萬億元。回顧此前，ETF規(guī)模在4月首次突破4萬億元。換言之，從4萬億到5萬億元僅用時短短4個月。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日，ETF規(guī)模首次突破5萬億元。

　　8月26日，中基協(xié)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，公募基金規(guī)模突破35萬億元，再創(chuàng)新高。在行業(yè)整體欣欣向榮的勢頭下，ETF的大發(fā)展也將成為必然。不過，馬太效應(yīng)之下，ETF在管規(guī)模排名前四的基金管理人已占據(jù)全市場一半的份額。在業(yè)內(nèi)人士看來，ETF規(guī)模突破5萬億元后，頭部基金公司優(yōu)勢或?qū)⒏�加明顯。

　　ETF規(guī)模達5.07萬億元

　　ETF規(guī)模再創(chuàng)新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日，ETF規(guī)模首次突破5萬億元，達5.07萬億元。

　　其中，股票型ETF的規(guī)模高達3.46萬億元，占比68.15%。跨境ETF、債券型ETF緊隨其后，規(guī)模分別為7541.68億元、5559.03億元，占比依次為14.87%、10.96%。另外，還有商品型ETF、貨幣型ETF和其他ETF占據(jù)小幅比例。

　　從近一個月來看，份額增長最多的ETF為華寶中證全指證券公司ETF，近一月份額增長264.14億份。數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日，該基金的規(guī)模為310.93億元，較年初增長超74億元。華寶基金也在該基金規(guī)模突破300億元后制作喜報，直言該基金為“擒牛利器，A股頂流”。

　　另外，近一月份額增長超百億的還有富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF，近一月份額增長138.48億份，最新規(guī)模為753.55億元，較年初增長超530億元。

　　若從場內(nèi)基金的年內(nèi)漲幅來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月26日收盤，共有7只ETF在年內(nèi)漲超100%，分別為匯添富國證港股通創(chuàng)新藥ETF、萬家中證港股創(chuàng)新藥ETF、華泰柏瑞恒生創(chuàng)新藥ETF、銀華國證港股通創(chuàng)新藥ETF、廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF、景順長城中證港股通創(chuàng)新藥ETF、富國恒生港股通醫(yī)療保健ETF，漲幅依次為109.05%、108.76%、108.43%、107.54%、107.03%、104.89%、101.11%。

　　值得關(guān)注的是，截至當前，場內(nèi)基金年內(nèi)漲幅榜前17名均被跨境ETF包攬，包括前述港股創(chuàng)新藥ETF在內(nèi)，還有港股通醫(yī)療ETF、恒生生物科技ETF、恒生醫(yī)療ETF、恒生醫(yī)藥ETF等。

　　頭部效應(yīng)明顯

　　從基金管理人的在管ETF規(guī)模來看，頭部效應(yīng)明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日，共有14家公募旗下ETF規(guī)模超千億元，其中華夏基金ETF規(guī)模高達8587.87億元，領(lǐng)先其余機構(gòu)。

　　易方達基金、華泰柏瑞基金、南方基金則緊隨其后，ETF規(guī)模分別為7957.01億元、5640.99億元、3478.07億元，前四名公募在管ETF規(guī)模合計達2.57萬億元，占全市場一半規(guī)模。另外，還有嘉實基金、廣發(fā)基金、富國基金、博時基金、國泰基金的ETF在管規(guī)模超2000億元，華寶、華安、海富通、銀華、匯添富5家公募的ETF規(guī)模也超千億元。

　　部分頭部公募也在近期發(fā)文提及旗下ETF規(guī)模創(chuàng)下新高。例如，鵬華基金表示，旗下覆蓋寬基、增強策略、行業(yè)主題及創(chuàng)新債券“科創(chuàng)ETF投資工具箱”總規(guī)模突破260億元。展望未來，隨著科創(chuàng)板制度持續(xù)優(yōu)化、上市企業(yè)質(zhì)量不斷提升、投資者對科創(chuàng)主題認知深化，科創(chuàng)ETF市場仍將保持蓬勃生機。

　　近日，博時基金也發(fā)文表示，旗下5只債券ETF總規(guī)模突破千億元，其中可轉(zhuǎn)債ETF規(guī)模超570億元，另還有多只債券ETF規(guī)模頻頻突破百億元，為投資者提供了多樣化的債券指數(shù)投資工具。

　　整體來看，截至8月25日，全市場共有7只ETF的規(guī)模超千億元，其中華泰柏瑞滬深300ETF以高達4182.8億元的規(guī)模領(lǐng)先其余產(chǎn)品。易方達、華夏旗下的滬深300ETF規(guī)模超2000億元，分別為2968.65億元、2191.06億元。

　　同期，嘉實滬深300ETF、華夏上證50ETF、南方中證500ETF、易方達創(chuàng)業(yè)板ETF也超千億元，依次為1918.14億元、1862.98億元、1345.97億元、1007.08億元。不難看出，規(guī)模靠前的ETF均為頭部公募旗下產(chǎn)品。

　　中國企業(yè)資本聯(lián)盟中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜認為，ETF規(guī)模突破5萬億元后，頭部基金公司優(yōu)勢將更加明顯。同時，隨著市場規(guī)模擴大，基金管理人可能加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，推出更多細分主題ETF，競爭將更加激烈。

　　未來規(guī)模有望繼續(xù)增長

　　回顧ETF發(fā)展歷程，2004年，首只ETF問世，直到16年后的2020年10月，ETF規(guī)模才首次突破1萬億元。

　　不過，在近年市場行情持續(xù)震蕩，主動權(quán)益類產(chǎn)品收益回撤明顯的背景下，ETF也走上發(fā)展快車道，規(guī)模迅速攀升。2023年8月，ETF規(guī)模首次突破2萬億元，從1萬億到2萬億元，用時近三年。

　　直至2024年9月，ETF規(guī)模突破3萬億元，相較于上一次進程再次加快，用時一年。2025年4月，ETF規(guī)模首次突破4萬億元，僅用時半年再一次實現(xiàn)跨越式突破。而ETF規(guī)模從4萬億元到5萬億元，僅用時4個月。可以看出，ETF規(guī)模增長速度越來越快。

　　對于ETF規(guī)模快速增長的原因，前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍分析表示，ETF已經(jīng)成為居民儲蓄向資本市場大轉(zhuǎn)移的一個重要通道。同時，由于股市行情上揚后，投資者投資意愿增強，投資ETF也是參與股市的一個重要投資方式。

　　柏文喜也認為，近期A股市場持續(xù)走強，ETF作為資金入場的核心通道，吸引了大量資金流入，推動規(guī)模快速增長。同時，近年來，“國家隊”也頻頻增持多只寬基ETF，不僅助推其規(guī)模增長，也帶動了投資者對ETF的關(guān)注度。另外，ETF具有透明度高、工具屬性強、費用低等優(yōu)勢，符合當前市場的實際需求。

　　今年5月，中國證監(jiān)會印發(fā)的《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》也優(yōu)化了權(quán)益類基金注冊安排，明確推出更多場內(nèi)外指數(shù)基金和中低波動含權(quán)型產(chǎn)品，促進權(quán)益類基金創(chuàng)新發(fā)展。回顧年內(nèi)，也有多類新型ETF面世并獲得市場追捧。

　　例如，首批自由現(xiàn)金流ETF、科創(chuàng)綜指ETF、科創(chuàng)債ETF在年內(nèi)相繼獲批。其中，首批10只科創(chuàng)債ETF均一日售罄，單日合計吸金300億元。另外，第二批科創(chuàng)債ETF也已上報，正等候監(jiān)管獲批。

　　楊德龍還提到，ETF規(guī)模大幅增長給資本市場帶來了增量資金，對于基金公司而言，增加了管理費收入。對投資者來說，則是通過投資ETF來分享股市上漲的收益。預(yù)計未來ETF市場還會發(fā)展壯大，特別是當前行情逐步確認在牛市的背景下，多數(shù)投資者還是會通過繼續(xù)增持ETF參與股市。

　　柏文喜也認為，未來ETF市場規(guī)模有望繼續(xù)增長，但隨著基數(shù)變大，增速可能逐步放緩。隨著投資者對指數(shù)化投資的認可度提升，ETF市場將繼續(xù)擴容，指數(shù)化投資將成為市場主流趨勢之一，但在市場情緒高漲時，部分ETF可能出現(xiàn)高溢價，投資者需注意短期波動風(fēng)險，理性參與。

　　北京商報記者 李海媛