財報對對碰丨上半年，萬億保險資管誰更賺錢？

　　中新經緯8月27日電 (李自曼)近日，中國人壽資產管理有限公司(下稱國壽資產)、泰康資產管理有限責任公司(下稱泰康資產)交出2025年上半年成績單。

　　數據顯示，2025年上半年，國壽資產、泰康資產分別實現營業收入35.54億元、30.07億元，實現凈利潤20.76億元、13.15億元。這樣的成績背后，兩家公司資產管理規模情況如何？業務發展又有何異同？

　　國壽資產比泰康資產多賺7億元

　　據兩家公司財報，2025年上半年，國壽資產、泰康資產的營業收入和凈利潤均實現增長，其中營業收入分別同比增長23.40%、8.32%；凈利潤均實現兩位數增長，分別同比增長35.69%、20.64%。

　　整體看，2025年上半年，國壽資產營業收入較泰康資產高約5億元，凈利潤高出泰康資產7億元。財報顯示，2025年上半年，國壽資產、泰康資產分別實現營業收入35.54億元、30.07億元，實現凈利潤20.76億元、13.15億元。

　　據兩家公司財報，2024年上半年，國壽資產營業收入為28.80億元，凈利潤為15.30億元；泰康資產營業收入為27.76億元，凈利潤10.90億元。

　　近年來，國壽資產、泰康資產都曾成為行業營收規模和凈利潤規模冠軍。數據顯示，2020年、2021年，泰康資產連續兩年為營收規模和凈利潤規模雙指標行業第一。2023年、2024年國壽資產的營收規模和凈利潤規模升至行業第一。2024年，國壽資產實現營業收入67.03億元，同比增長27.5%；實現凈利潤38.57億元，同比增長34.1%。

　　兩家公司在資管管理規模上也有差距。據國壽資產官方微信公眾號，截至2025年6月底，該公司合并管理資產總規模超6.5萬億元，較年初增長6%。據泰康資產官網，截至2025年6月30日，該公司管理資產總規模超4.5萬億元。

　　國壽資產官網顯示，國壽資產由中國人壽保險(集團)公司和中國人壽保險股份有限公司共同發起設立，2003年11月完成注冊登記，2004年6月正式揭牌運營，注冊資本40億元。

　　泰康資產官網顯示，泰康資產成立于2006年，公司注冊資本10億元，屬泰康保險集團旗下資產管理子公司。

　　泰康資產第三方資產管理規模更高

　　兩家保險資管公司管理超萬億的資產中，不乏第三方業務的身影。

　　保險資產管理公司第三方業務是指，保險資管公司在監管允許下，受托管理除母公司保險資金外的其他機構或個人資金，提供專業化投資管理服務的業務。例如，可以發行一些組合類產品、另類投資產品、公募基金、專戶管理(為銀行、非關聯保險公司、主權財富基金、養老金等機構提供定制化投資服務，收取管理費)等。

　　中國保險資產管理業協會于2024年9月發布的《中國保險資產管理業發展報告(2024)》顯示，2021年至2023年，保險資產管理公司各類資金來源占比中，系統內保險資金占比持續下降，第三方資金(除系統內保險資金外的資金，包括第三方保險資金、銀行資金、養老金和其他資金)占比持續上升。

　　從第三方業務資產管理規模看，國壽資產、泰康資產2025年上半年第三方業務資產管理規模較2024年同期分別同比上升16.25%、18.18%。泰康資產第三方資產管理規模較國壽資產高出1.67萬億元。

　　據泰康資產官網，截至2025年6月30日，該公司受托管理的第三方資產總規模超2.6萬億元。截至2025年6月30日，泰康資產受托管理的養老金管理規模超1.1萬億元。根據人社部公開數據，截至2025年3月31日，泰康資產投資管理的企業年金管理規模超6300億元，居市場前列。

　　據國壽資產官網微信公眾號，截至6月底，該公司合并管理第三方業務規模超9300億元。上半年，該公司強化前瞻動態調整，資產配置重心前移，權益、固收、另類投資積極布局。大力推動三方產品體系升級，推進國際化布局，加強全球投研能力儲備。下半年，將持續深入推進業務體系轉型升級。提升投資能力，推動三方業務轉型攻堅，拓展國際化業務。

　　泰康資產副總經理、首席市場官馮鐵良在2023年第6期《中國保險資產管理》發文稱，發展第三方業務有助于提升保險資產管理公司的全面市場化水平。保險資產管理公司的發展脫胎于保險集團，公司治理和業務模式受集團影響較大。

　　馮鐵良表示，發展第三方業務一方面能快速擴大公司資產管理規模，推動保險資產管理公司實現更強的獨立性；另一方面，也有助于提升公司在投資、交易、風控、運營、產品、客戶服務等多維度的體系建設和人才培養的全面市場化，進一步提升保險資產管理產品和投資服務能力的市場競爭力。

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責任編輯：魏薇 李中元