薛洪言：上半年城商行業績表現突出

　　中新經緯9月5日電 題：上半年城商行業績表現突出

　　作者 薛洪言 蘇商銀行特約研究員

　　2025年上半年，上市銀行業績呈現“企穩上升、分化延續”的特征。在財政政策發力、貸款利率趨穩及資本市場升溫等因素推動下，上市銀行營收與凈利潤增速轉正，資產質量總體穩健。根據wind半年報數據，規模擴張和非息收入增長成為核心驅動，凈息差收窄與零售風險仍是主要挑戰，其中，二季度單季業績改善幅度顯著擴大，釋放出銀行業經營景氣度回升的積極信號。

　　整體來看，上半年上市銀行營業收入同比增長1.03%，撥備前利潤增長1.13%，歸母凈利潤同比增長0.77%，年化加權平均ROE(凈資產收益率)為10.86%，同比微降0.56個百分點。值得注意的是，二季度單季改善更為明顯，營收、撥備前利潤和歸母凈利潤同比增速分別為3.88%、4.68%和2.92%，反映盈利能力逐步增強。除低基數效應外，財政前置發力、貸款利率逐步趨穩和資本市場升溫帶來非息收入提升。

　　分板塊看，上半年城商行表現突出，營收和凈利潤分別增長5.2%和6.7%；國有行業績超預期，營收增長1.9%，凈利潤降幅收窄至-0.1%；股份行營收雖下降2.3%，但凈利潤增速轉正至0.3%；農商行凈利潤增長4.4%；優質區域銀行表現亮眼，杭州銀行、江陰銀行、齊魯銀行等凈利潤增速均超16%。

　　資產負債方面，規模擴張成為業績增長的重要支撐。上半年上市銀行生息資產同比增長9.6%，其中國有行和城商行同比增速超10%，股份行、農商行分別為5.0%和6.7%，資源進一步向大行集中。貸款總額較年初增長7.9%，對公貸款增長9.2%，基建、制造業和租賃商服等領域貢獻六成以上信貸增量。金融投資保持高增長，同比上升14.9%，在生息資產中占比提至30.7%，主要受益于政府債券加速發行。

　　存款方面，增長明顯，較年初上升5.88%，活期存款增速回正至5.4%，顯示存款結構優化。個人定期存款貢獻了近半增量，個人活期存款增速回升至8.3%。主動負債成為重要補充，同業負債、發行債券同比分別增長17.9%、14.1%。

　　凈息差方面，仍面臨一定壓力，上半年行業凈息差1.42%，負債端受益于存款重定價和活期化趨勢，推動計息負債成本率改善。分機構看，農商行和股份行息差韌性較強，分別為1.58%和1.55%；國有行和城商行息差偏低，分別為1.31%和1.37%。預計隨著存款成本持續重定價和資產端企穩，下半年息差有望進一步趨穩。

　　非息收入顯著回升，成為上半年上市銀行業績的重要推動。上半年上市銀行非息收入同比增長6.97%。其中，手續費及傭金收入增長3.06%，主要受益于資本市場活躍度提升。尤其是國有大行依托網絡優勢，財富管理手續費收入明顯增加。其他非息收入增長10.68%，主要得益于二季度債市回暖，公允價值變動損益轉虧為盈，單季同比增長20.27%。分板塊看，國有大行非息收入增長14.94%，表現領先。

　　資產質量方面，上半年整體保持穩定，但內部分化。6月末，銀行業不良貸款率1.49%，環比下降2個基點。上市銀行不良貸款率1.23%，與一季度持平；撥備覆蓋率238.6%，風險抵補能力依然充足。對公不良貸款實現“雙降”態勢。

　　從資本充足水平看，核心一級資本充足率較年初上升13個基點至10.57%，資本實力穩步提升，這主要得益于四大行增資落地、部分中小銀行轉債轉股以及凈利潤增速改善的多重助力。

　　展望下半年，上市銀行業績向好態勢有望進一步鞏固。規模擴張方面，在財政與貨幣政策協同發力下，信貸投放將繼續向對公領域傾斜，“五篇大文章”與產業金融將成為重要抓手，支撐生息資產穩健增長。凈息差改善是關鍵亮點，隨著貸款利率管理政策落地與存款成本重定價深化，息差有望在三季度進入企穩通道。中收業務預計呈現結構分化特征，資本市場升溫與財富管理需求回升將推動手續費收入增長，但債市波動可能抑制公允價值的貢獻。資產質量整體可控，財政貼息政策的落地將通過“穩息差+擴需求”雙重效應對銀行業績形成支撐。

　　綜合全年來看，上市銀行營業收入與凈利潤預計將延續“逐季改善”的良好態勢。國有大行依托規模與政策優勢穩健增長，部分優質區域城商行有望延續高景氣表現。

　　從長期視角看，我國銀行業正處于經營模式的關鍵轉型期——正由以往以規模驅動和順周期擴張為特征的傳統路徑，逐步轉向更注重質量、具備弱周期韌性特征的精細化經營。這一轉變具體表現為資本使用效率持續提升、客戶分層經營不斷深化，以及非息收入占比穩步提高。

　　對投資而言，這種轉變具有重要意義，兼具弱周期韌性、高股息與低估值特征的銀行股，仍將在資產配置中繼續發揮平衡防御與收益的重要作用，并在“啞鈴策略”中同時擔當“壓艙石”與“彈性來源”的雙重功能。(中新經緯APP)

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責任編輯：張寧