嵐圖遞表港交所，今年前7月盈利超4億元

　　澎湃新聞記者 吳遇利

　　嵐圖汽車赴港上市進程加速。

　　近日，據港交所網站，嵐圖汽車科技股份有限公司(下稱“嵐圖汽車”)正式向港交所遞交招股書，將以介紹上市方式，中金公司為其獨家保薦人。

　　招股書介紹，嵐圖汽車成立于2021年，覆蓋轎車、SUV及MPV三大細分市場，產品主要覆蓋20萬元至50萬元價格帶。招股書援引灼識咨詢的資料稱，嵐圖汽車是首個達成20萬輛整車下線的央國企高端新能源汽車品牌，銷量在2022年至2024年期間復合年增長率為103.2%。

　　在嵐圖汽車赴港上市的同時，東風汽車集團股份有限公司(東風集團股份，0489.HK)也將同步完成私有化退市。東風方面表示，此舉是東風整合優質資源向新興產業集中，實現估值重構的重要舉措。

　　去年四季度首次盈利，但銷量仍難登第一梯隊

　　最新數據顯示，該公司業績呈持續高增長態勢，盈利能力正在提升。

　　業績方面，2022年至2024年，公司分別實現營業收入60.52億元、127.49億元、193.61億元；凈虧損分別為15.38億元、14.96億元、0.91億元。

　　2025年1-7月，嵐圖汽車營收升至157.82億元，同比增速為90.2%；同期實現凈利潤4.34億元，扭虧為盈。

　　此外，招股書表示，公司在2024年第四季度首次實現單季度盈利，經營現金流轉正，是行業內最快實現單季度盈利、經營現金流轉正的新能源車企。

　　其毛利率從2022年度的8.3%升至2024年度的21%，2025年1-7月則進一步提升至21.3%。招股書援引灼識咨詢數據稱，公司2024年毛利率在新能源汽車行業中排名第二。可以對比的是，2024年，理想、小鵬、蔚來、零跑的毛利率分別為20.5%、14.3%、9.9%和8.4%。

　　研發方面，2022年至2024年，嵐圖汽車的研發開支分別為13.43億元、11.21億元、20.03億元，占同期收入的22.2%、8.8%、10.3%；2025年1-7月為11.96億元，占同期收入的7.6%。

　　產品方面，嵐圖汽車自成立以來共推出中大型SUV FREE系列、MPV夢想家系列、中大型轎車追光系列及中型SUV知音系列4款車型。

　　不過就衡量車企的核心指標——銷量規模來看，嵐圖汽車距離造車新勢力車企第一梯隊仍有很大的差距。

　　招股書顯示，嵐圖汽車2022年銷量為1.94萬輛，2023年攀升至5.03萬輛，2024年進一步增至8.01萬輛。

　　截至2025年7月31日的7個月間，其銷量為6.67萬輛，這一數字僅與零跑汽車9月單月的銷量持平，平均月銷量還不足1萬輛。

　　值得一提的是，嵐圖與華為的深入合作讓嵐圖的市場表現增色不少。目前，嵐圖汽車全系車型均已搭載華為乾崑智能輔助駕駛系統與鴻蒙座艙。9月22日，嵐圖汽車CEO盧放還跟隨東風汽車董事長、黨委書記楊青赴深圳拜訪華為公司創始人任正非及華為輪值董事長徐直軍等人。

　　嵐圖將替代東風集團股份成為東風公司H股上市平臺

　　東風集團股份(0489.HK)此前發布的公告顯示，本次交易采用“股權分派+吸收合并”模式，兩大環節互為前提、同步推進。

　　一方面，東風集團股份先向全體股東分派所持嵐圖汽車79.67%股權，隨后嵐圖以介紹上市方式完成港交所掛牌；另一方面，由東風集團股份境內全資子公司——東風汽車集團(武漢)投資有限公司作為吸并主體，以10.85港元/股總價收購流通股，實現對東風集團股份的100%控制。其中現金對價6.68港元/股，嵐圖股權對價4.17港元/股。

　　“介紹方式上市”(Listing by Introduction)是一種不涉及新股發行、不募集資金的特殊上市路徑，核心是企業僅將已發行的存量股份在證券交易所掛牌交易，實現“從非公開狀態轉為公開交易狀態”，本質是“掛牌流通”而非“融資上市”，與需要發行新股募資的IPO有本質區別。

　　受到汽車行業轉型及市場競爭加劇等因素影響，東風集團股份的整體業績不達預期。東風集團股份在此前的公告中坦陳，“合并完成前，受行業競爭加劇等多重因素影響，本公司H股股價長期被低估，基本失去作為東風公司H股上市平臺的融資功能。”

　　東風集團股份發布的半年報顯示，集團上半年實現銷售收入545.33億元，同比增長6.6%；毛利率達13.9%，同比提升2.3個百分點；歸屬于上市公司股東凈利潤0.55億元，同比暴跌91.96%。

　　若上市成功，嵐圖汽車就將成為東風公司的H股上市平臺。

　　東風公司是中央直管的特大型汽車企業，其前身是建于1969年的第二汽車制造廠，也是中國第一個完全自行設計建造的大型汽車廠。東風公司總部位于武漢，主營業務涵蓋全系列商用車、乘用車、新能源汽車、軍車、關鍵汽車總成和零部件、汽車裝備以及汽車相關業務。