中新經(jīng)緯10月11日電 題：美國政府“停擺”背后是財(cái)政制度失靈

　　作者 胡捷 上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院教授

　　美國政府“停擺”已超過十天，各方面的負(fù)面效應(yīng)正在外溢：非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)延遲發(fā)布、空中交通管制效率降低、航班延誤頻發(fā)，部分聯(lián)邦機(jī)構(gòu)陷入半停擺狀態(tài)。據(jù)美國廣播公司(ABC)報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月9日，美國國會(huì)參議院以54票贊成、45票反對(duì)的結(jié)果，再次未能推動(dòng)共和黨提出的臨時(shí)撥款法案。這意味著，美國財(cái)政僵局短期內(nèi)仍看不到曙光。

　　從經(jīng)濟(jì)根源審視，美國政府“停擺”背后交織著財(cái)政制度設(shè)計(jì)與公共治理效能的多重因素。與許多國家的行政主導(dǎo)預(yù)算不同，美國將“財(cái)政開支權(quán)”完全賦予國會(huì)。政府花錢的每一個(gè)項(xiàng)目，理論上都需要國會(huì)通過法律授權(quán)。這意味著行政部門的運(yùn)作持續(xù)性，完全依賴于立法部門的持續(xù)批準(zhǔn)。這一制度在政府規(guī)模較小、政黨共識(shí)較強(qiáng)的時(shí)期能發(fā)揮制衡作用，但在當(dāng)前巨型政府和極化政治下，卻演變?yōu)橹卫盹L(fēng)險(xiǎn)。

　　近年來，美國預(yù)算程序的復(fù)雜化與參議院的“60票門檻”制度相互疊加，多數(shù)黨很難獨(dú)自推動(dòng)事務(wù)，必須爭(zhēng)取少數(shù)黨成員的支持，以至于任何預(yù)算議題都可能被少數(shù)黨“劫持”。此外，將全年支出拆分為12個(gè)撥款法案的機(jī)制，理論上可實(shí)現(xiàn)精細(xì)化財(cái)政管理，但在實(shí)踐中卻成為12個(gè)潛在的“停擺引爆點(diǎn)”。只要一項(xiàng)法案未能及時(shí)通過，就可能引發(fā)部分政府機(jī)構(gòu)“停擺”。

　　“停擺”機(jī)制存在兩種典型形態(tài)：其一是債務(wù)上限危機(jī)，源于兩黨在提高政府舉債規(guī)模問題上的僵持；其二是支出法案困局，即由于年度預(yù)算審批程序受阻導(dǎo)致資金斷供。當(dāng)前的“停擺”屬于后者。這種機(jī)制性風(fēng)險(xiǎn)已成為影響美國財(cái)政可持續(xù)性與政策預(yù)期的重要變量。

　　從經(jīng)濟(jì)層面看，政府“停擺”產(chǎn)生的實(shí)際影響呈現(xiàn)顯著的非對(duì)稱性：約80萬美國聯(lián)邦雇員被迫“無薪休假”，雖然其薪水通常會(huì)在政府恢復(fù)運(yùn)轉(zhuǎn)后補(bǔ)發(fā)，但短期消費(fèi)信心與資金流動(dòng)性均受到?jīng)_擊。此外，部分關(guān)鍵公共服務(wù)部門如空中交通管制、食品安全檢驗(yàn)等，運(yùn)轉(zhuǎn)效率下降，影響面逐步擴(kuò)大。

　　最值得注意的是，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布的中斷可能干擾美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決策的透明度。美聯(lián)儲(chǔ)在決策時(shí)依賴于就業(yè)、通脹、消費(fèi)等高頻數(shù)據(jù)，而若財(cái)政部與勞工統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)更新中斷，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑的判斷將更加模糊，進(jìn)而增加金融市場(chǎng)波動(dòng)。

　　不過，從債務(wù)償付層面看，這種“停擺”現(xiàn)象暫時(shí)并未實(shí)質(zhì)性損害美國國債信用。因其債務(wù)償付機(jī)制獨(dú)立于常規(guī)財(cái)政支出，且美元在國際貨幣體系中的地位為其提供了緩沖空間。這也意味著，美國政府“停擺”更像是“家庭開支爭(zhēng)執(zhí)”式的程序失靈，而非“信用危機(jī)”，但如停擺事件頻發(fā)，則會(huì)逐漸削弱市場(chǎng)對(duì)美國制度效率與政策連續(xù)性的信心。

　　從制度演進(jìn)的角度看，年度預(yù)算辯論機(jī)制本應(yīng)體現(xiàn)財(cái)政紀(jì)律與公共監(jiān)督的理性價(jià)值。但在黨派極化背景下，這一機(jī)制正在被“政治化”。財(cái)政政策不再是資源配置的工具，而成為意識(shí)形態(tài)較量的載體。政策的“短期化”與“象征化”趨勢(shì)明顯，增加了宏觀政策的不確定性，也削弱了財(cái)政支出的乘數(shù)效應(yīng)。

　　國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)多次警告稱，財(cái)政治理效率下降可能成為美國主權(quán)信用評(píng)級(jí)的長期風(fēng)險(xiǎn)因素。2023年國際信用評(píng)級(jí)公司惠譽(yù)就以“財(cái)政狀況預(yù)計(jì)將持續(xù)惡化”為由下調(diào)了美國長期主權(quán)信用評(píng)級(jí)；2025年5月，國際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪也以“美國財(cái)政狀況很可能會(huì)惡化”為由，下調(diào)了美國主權(quán)信用評(píng)級(jí)。可以預(yù)見的是，持續(xù)的“停擺”僵局，或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)重新評(píng)估美國信用風(fēng)險(xiǎn)的又一觸發(fā)點(diǎn)。

　　美國政府“停擺”現(xiàn)象說明，其財(cái)政制度在“效率與制衡”的平衡中正出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性失調(diào)。當(dāng)制衡機(jī)制演變?yōu)闆Q策梗阻時(shí)，財(cái)政政策的連續(xù)性與可預(yù)期性均遭削弱。短期看，市場(chǎng)或仍能依賴美元體系的慣性與避險(xiǎn)屬性維持穩(wěn)定，但長期而言，這種制度性摩擦若無法化解，或?qū)⒊蔀槊绹��?jīng)濟(jì)治理的“隱性成本”。而對(duì)于全球市場(chǎng)來說，世界最大經(jīng)濟(jì)體的政治與財(cái)政分歧，已不再僅是“國內(nèi)問題”，而是全球風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)體系中無法忽視的變量。(中新經(jīng)緯APP)

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