中新經(jīng)緯10月16日電 題：創(chuàng)紀(jì)錄的金價(jià)，是終點(diǎn)還是中點(diǎn)？

　　作者 劉冬博 國(guó)投期貨研究院高級(jí)分析師

　　國(guó)際金價(jià)再次創(chuàng)造新的歷史！10月15日，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期貨價(jià)格收于每盎司4224.9美元，創(chuàng)歷史新高。

　　今年以來(lái)，國(guó)際金價(jià)屢創(chuàng)新高，紐約商品交易所黃金主力合約期貨價(jià)格年內(nèi)累計(jì)漲幅已超過(guò)55%，創(chuàng)下自1979年以來(lái)的最大年度漲幅，黃金的配置價(jià)值凸顯。

　　本輪金價(jià)創(chuàng)新高的驅(qū)動(dòng)因素較為多元。短期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向構(gòu)成重要催化。自8月全球央行年會(huì)釋放鴿派信號(hào)以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)升溫。在9月17日宣布降息25個(gè)基點(diǎn)后，美聯(lián)儲(chǔ)10月將再次降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期近期也更加濃厚。據(jù)CME(芝商所)“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，截至10月15日，美聯(lián)儲(chǔ)10月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率達(dá)97.3%。

　　加之美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)停止縮減資產(chǎn)負(fù)債表(縮表)行動(dòng)，進(jìn)一步強(qiáng)化了寬松預(yù)期，推動(dòng)國(guó)際金價(jià)連續(xù)上行。

　　然而，國(guó)際金價(jià)趨勢(shì)性上漲的核心動(dòng)力仍在于美國(guó)政府政策對(duì)美元信用體系的沖擊，以及全球政治經(jīng)濟(jì)格局的割裂。一方面，美元“武器化”與美債規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。當(dāng)前美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)占GDP比重已超120%，這催生了“去美元化”敘事，促使資金轉(zhuǎn)向黃金等實(shí)物資產(chǎn)。 另一方面，在需求端，全球央行持續(xù)購(gòu)金為金價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)支撐。2025年上半年央行凈購(gòu)金量達(dá)415噸，維持高位。世界黃金協(xié)會(huì)針對(duì)全球央行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，76%的央行預(yù)計(jì)其黃金持有量將在五年內(nèi)增加；95%的受訪者認(rèn)為，央行黃金儲(chǔ)備將在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)增加。與此同時(shí)，全球黃金ETF持倉(cāng)量持續(xù)增加，顯示機(jī)構(gòu)與個(gè)人投資者配置意愿同步增強(qiáng)。值得注意的是，當(dāng)前持倉(cāng)量仍低于歷史峰值，暗示后續(xù)仍有增倉(cāng)空間。

　　展望未來(lái)六至十二個(gè)月，國(guó)際金價(jià)中長(zhǎng)期上行邏輯依然穩(wěn)固。若美元信用持續(xù)弱化、地緣沖突升級(jí)或美國(guó)債務(wù)問(wèn)題進(jìn)一步發(fā)酵，金價(jià)有望上看4500至5000美元水平。參考20世紀(jì)70年代黃金漲幅逾二十倍的歷史，當(dāng)前行情仍具想象空間，甚至可能提前觸及高位。

　　然而，投資者也需警惕市場(chǎng)所累積的風(fēng)險(xiǎn)。金價(jià)連續(xù)上漲后，日線、周線及月線級(jí)別均已呈現(xiàn)超買信號(hào)，交易結(jié)構(gòu)較為擁擠，雙向波動(dòng)加大。盡管中長(zhǎng)期趨勢(shì)未改，但短期技術(shù)性回調(diào)壓力上升，若出現(xiàn)10%左右的調(diào)整，將提供更健康的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。建議投資者避免追高或盲目做空，可待市場(chǎng)構(gòu)筑震蕩平臺(tái)后分批布局，以合理倉(cāng)位參與后市機(jī)會(huì)。(中新經(jīng)緯APP)

　　中新經(jīng)緯版權(quán)所有，未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載或以其他方式使用。

責(zé)任編輯：宋亞芬