韓國基民投資理財新趨勢：偏好高杠桿ETF

　　證券時報記者 裴利瑞

　　一個國家或地區的理財觀，是其經濟脈搏與社會心態的鏡像。在韓國，一股被稱作“螞蟻軍團”的散戶投資力量正越來越多的影響著資本市場。

　　近期，證券時報記者走訪韓國首爾，與多位資管行業人士和投資者進行了交流。記者觀察到，在物價高企、利率下行等社會的現實挑戰下，投資理財已不僅僅是資產增值的工具，更被韓國許多年輕人視為改變命運的突圍方式。在這種心態的影響下，韓國投資者不僅借道ETF涌入資本市場，而且熱衷于高風險杠桿產品，不懼高風險博取高收益。

　　進入2025年，這股龐大的投資者力量在持續追捧本土及美國資產的同時，也逐漸將目光投向中國尤其是港股資產，資金流向的變化與對特定板塊的聚焦布局，勾勒出一幅韓國投資理財的全新圖景。

　　熱衷高風險杠桿產品

　　韓國投資者對高風險資產的偏好由來已久。

　　公開資料顯示，韓國于2010年便推出了杠桿ETF，是亞洲最早推出杠桿ETF的市場，早于日本(2012年)、中國臺灣(2014年)和中國香港(2016年)。

　　證券時報記者采訪發現，直至今日，不少韓國投資者仍然對高風險的杠桿ETF、衍生品、虛擬貨幣等情有獨鐘。

　　“由于物價較高，生活壓力較大，韓國年輕人很喜歡炒股票和買基金，而且喜歡買2倍3倍杠桿的基金，比如今年比較流行的Direxion Daily Tesla Bull 2X ETF產品，盡管在今年早些時候曾讓投資者遭受超過80%的巨額虧損，但依舊吸引了大量買盤。”一位在韓國本土資管公司工作的人士透露。

　　韓國證券存管局數據顯示，在今年10月3日至9日韓國本土市場休市期間，韓國投資者向全球市場投入了約12億美元，其中凈買入金額最多的便是Direxion Daily Tesla Bull 2X ETF，高達1.51億美元，此外還有T-rex 2X Long Bmnr Daily Target ETF、Defiance Daily Target 2X Short Ionq ETF等杠桿產品獲得超5000萬美元的凈流入。

　　這種杠桿偏好也體現在對本土明星企業的追捧上。近期，韓國存儲芯片企業SK海力士以168%的年內漲幅，成為炙手可熱的投資標的。證券時報記者了解到，南方東英于10月16日推出全球唯一的海力士杠桿產品“XL二南方海力士”，與三星證券等韓國本土券商合作，使得韓國投資者可以更便捷地買賣這只在中國香港上市的杠桿產品。據了解，這一產品在近期備受韓國投資者追捧。

　　除了涌向杠桿ETF外，韓國投資者也在“借錢炒股”。根據韓國金融投資協會發布的最新數據，截至10月15日，韓國股市的信用交易融資余額總計達到了23.83萬億韓元，創下年內新高，并且正迅速接近2021年創下的25.65萬億韓元歷史高點。

　　10月17日，韓國證券交易所和金融投資協會罕見發布聯合聲明，向投資者發出警告，在當前全球經濟不確定性和市場可能出現短期調整的背景下，投資者在使用信用融資時應更加謹慎，避免超出自身償還能力的過度杠桿交易。

　　“螞蟻軍團”借道ETF入市

　　韓國的ETF市場也在近幾年發展迅猛。在被稱為“螞蟻軍團”的散戶投資者帶動下，資金正以前所未有的熱情涌入韓國ETF產品，尤其集中在高杠桿、半導體以及中國科技資產等特定領域，推動市場規模屢創新高。

　　今年7月下旬，在韓國資本市場上市的ETF數量首次突破1000只大關。韓國交易所數據顯示，截至10月17日，韓國ETF管理人共28家，上市ETF數量達到1028個，單日成交量達到16億韓元，資產規模達到260萬億韓元。

　　“其實韓國的ETF市場是從2021年以來才加速發展，四年來，上市ETF的數量翻了一番，管理規模增長了兩倍多，日均交易量更是增長了五六倍�！鄙鲜鲑Y管人士透露，“其背后的主要原因，就是散戶投資者的崛起。韓國處于歷史性的低利率環境，傳統儲蓄和理財產品吸引力大減，疊加全球主要股市均在近幾年觸底反彈，大量散戶投資者形成了‘螞蟻軍團’，以前所未有的規模涌入股市，尋求更高回報，而ETF提供了一站式的完美解決方案，大大降低了投資門檻�！�

　　韓國交易所數據顯示，截至10月17日，韓國個人投資者年內凈買入ETF的金額為21.3萬億韓元，但同期機構投資者卻呈現凈流出跡象。

　　為了迎合“螞蟻軍團”多樣化的投資需求，近年來，韓國資產管理公司在產品創新上不遺余力，推出了大量的主題ETF、杠桿ETF、反向ETF、主動ETF等創新產品。

　　比如在今年9月，韓國交易所便上市了五只主動ETF，如SAMSUNGACTIVE KoAct美國納斯達克平衡50主動型ETF、Heungkuk香港貨幣市場主動型ETF等；兩只杠桿ETF上市，比如Hanwha PLUS韓國國防杠桿ETF；十余只主題ETF上市，比如Hana 1Q K主權人工智能ETF。

　　此外，一位韓國投資者向證券時報記者透露，她和身邊朋友也會通過個人養老金賬戶定投一些比較穩健的寬基ETF。據了解，韓國近年來積極推動養老金制度改革，鼓勵個人通過個人退休養老金(IRP)和確定繳款型(DC)養老金賬戶進行更積極的投資，并放寬了這些賬戶投資于股票型ETF等風險資產的限制，使得大量養老金得以流入ETF市場。

　　對中國資產關注度提升

　　韓國的投資熱潮并不僅僅局限于本土和美國市場，一個明顯的趨勢是，2025年以來，韓國投資者對中國資產，尤其是港股科技股的關注度明顯提升。

　　韓國證券存管局數據顯示，如果以成交額為指標，截至10月17日，中國已經以90.19億美元的年度累計成交額，超越日本和歐盟，成為韓國投資者關注的第二大海外股票市場，僅次于美國。

　　如果從凈買入額看，2025年以來，韓國投資者凈買入中國資產(主要包括A股和港股)3.93億美元，其中凈流入港股的趨勢更為明顯。

　　一位就職于韓國某資產管理公司全球投資部門的分析師表示，在經歷了2022—2024年因房地產風險等因素導致的謹慎期后，2025年，韓國個人投資者對中國股票的凈買入量三年來首次由負轉正，特別是在市場強勁反彈和政策支持下，韓國投資者加大了對科技巨頭、AI及電動車相關企業的配置。例如，韓國投資者在港股市場的托管資金從1月的18億美元增至10月的28億美元，顯示市場情緒改善。

　　具體到投資方向上，韓國投資者對中國資產的配置主要集中在科技巨頭、人工智能、電動車和生物科技等新興產業的成長股，而非傳統行業，投資組合聚焦創新與未來成長主題。

　　韓國證券存管局顯示，截至10月17日，韓國投資者今年凈買入金額最高的前五大A股分別為寒武紀、藥明康德、農業銀行、中際旭創、中國移動，分別為10869萬元、3550萬元、3346萬元、2593萬元、2451萬元；凈買入金額最高的前五大港股分別為小米集團、寧德時代、中芯國際、優必選、阿里巴巴，分別為13.53億元、4.95億元、3.77億元、3.73億元、3.09億元。

　　上述分析師表示，韓國本土資管機構認為，盡管中美關系和房地產問題等短期不確定性仍然存在，但相較歐美市場，中國股市具有估值吸引力、政策紅利及以消費、基建和科技巨頭為核心的產業周期，韓國投資者對中國股市的興趣有望延續。