ETF凈值“拆細”不貶值 投資門檻降低

　　本報記者 彭衍菘

　　ETF市場的精細化運營再添新例。

　　10月20日，華寶基金公告旗下華寶中證A50ETF(交易型開放式指數基金)與華寶中證A500ETF的份額拆分結果，其每1份基金份額被拆為2份。拆分后，兩只基金的份額分別增至9.78億份和12.70億份，而基金份額凈值則相應分別降至0.6235元和0.5947元。

　　今年以來已有華寶基金、廣發基金、博時基金、華富基金等多家公募機構的ETF完成份額拆分。在ETF市場規模突破5.63萬億元的背景下，拆分案例的涌現不僅降低了中小投資者參與門檻，更折射出公募基金行業從規模擴張向精細化運營轉型的深刻變革。

　　晨星(中國)基金研究中心總監孫珩對《證券日報》記者表示，基金拆分通過“一拆二”的方式，在不改變基金總資產、投資組合及基金凈值總額的前提下，降低單份基金份額的凈值。此舉核心目的是降低中小投資者的參與門檻——拆分后投資者買入1份基金份額所需資金減少，更易以小額資金參與該ETF投資，同時也有助于提升基金份額的流動性，吸引更多投資者，進一步擴大基金規模。

　　對投資者而言，深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司公募產品運營曾方芳在接受《證券日報》記者采訪時表示，拆分最直接的好處是降低了單份基金的價格。對于場內交易的ETF來說，每份基金份額的凈值降低，意味著投資者購買同樣數量的基金份額所需的資金減少，使得更多中小投資者能夠以較低的資金門檻參與到該基金的投資中來，擴大了投資者群體，從而提升基金的流動性和交易活躍度，讓買賣更加便捷。

　　從今年拆分的ETF案例來看，產品布局呈現“寬基與主題并舉、境內與跨境兼顧”的特征。除華寶中證A50ETF、華寶中證A500ETF等寬基產品外，今年以來還包括華富中證人工智能產業ETF、華寶中證軍工ETF、華寶中證電子50ETF等行業主題基金，以及廣發恒生科技(QDII-ETF)等跨境產品實施份額拆分，基本覆蓋了當前市場核心熱點賽道。

　　同時，曾方芳提示，部分投資者可能會因為基金份額單價的降低而產生“低價錯覺”，可能會誤以為凈值較低的基金更“便宜”或更“安全”。其實拆分并不改變基金的內在價值和風險收益特征，投資者不應忽視其本身的風險。

　　在公告中，多家基金管理人也提示稱，因基金份額拆分導致基金份額凈值變化，不會改變基金的風險收益特征，也不會降低基金投資的風險或提高基金投資的預期收益。

　　業內人士認為，更多ETF份額拆分案例的出現，標志著ETF市場正從規模增長階段邁向精細化運營階段。陜西巨豐投資資訊有限責任公司高級投資顧問陳宇恒對《證券日報》記者表示，隨著市場競爭加劇和投資者需求多樣化，預計將有更多低門檻、高流動性的創新產品涌現，推動市場發展。