中新經(jīng)緯11月13日電 題：外資增持中國(guó)股票系戰(zhàn)術(shù)性回補(bǔ)

　　作者 武澤偉 蘇商銀行特約研究員

　　瑞銀投資銀行近日發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，今年三季度，外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)一步增持中國(guó)股票。全球前40大投資機(jī)構(gòu)的中國(guó)股票持倉(cāng)升至1.1%，為2023年一季度以來(lái)的最高水平。

　　這一數(shù)據(jù)在一定程度上反映了國(guó)際資本對(duì)中國(guó)資產(chǎn)態(tài)度的邊際改善，是外資在經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)期的低配后，結(jié)合估值修復(fù)與政策預(yù)期升溫所進(jìn)行的戰(zhàn)術(shù)性回補(bǔ)。

　　一方面，A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)深度調(diào)整，整體估值已處于歷史相對(duì)低位，為長(zhǎng)期資金提供了顯著的安全邊際和配置價(jià)值。另一方面，近期一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)出臺(tái)與深化，特別是在人工智能、房地產(chǎn)等領(lǐng)域釋放的積極信號(hào)，在一定程度上緩解了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期增長(zhǎng)的擔(dān)憂。這兩大因素形成合力，促使部分先知先覺(jué)的國(guó)際投資者開(kāi)始重新審視并布局中國(guó)資產(chǎn)。

　　然而，要確認(rèn)外資態(tài)度的根本性轉(zhuǎn)變，僅憑單一季度的回流是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。市場(chǎng)投資信心的可持續(xù)性，未來(lái)還需幾個(gè)關(guān)鍵信號(hào)的加持。

　　首要的是宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的不斷向好，特別是居民消費(fèi)與企業(yè)投資的增長(zhǎng)能否形成趨勢(shì)。其次，房地產(chǎn)等重點(diǎn)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)防控進(jìn)程及其對(duì)整體金融穩(wěn)定的影響至關(guān)重要。此外，支持性政策的實(shí)際落地效果與連貫性，以及企業(yè)盈利能力的整體性回升，將是決定市場(chǎng)信心的核心基礎(chǔ)。

　　這些信號(hào)的明確與鞏固，共同構(gòu)成了外資能否從階段性流入轉(zhuǎn)向趨勢(shì)性增持的根本依據(jù)。

　　當(dāng)前外資持倉(cāng)水平為階段高點(diǎn)，卻仍顯著低于歷史峰值，表明外資整體仍處于觀望試探階段，其信心的進(jìn)一步增強(qiáng)與戰(zhàn)略性布局的確立，還需要更多因素支撐。(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

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