中新經緯11月21日電 (龔宸芫)近日，零跑汽車和小鵬汽車披露了第三季度財報。

　　從銷量表現來看，兩家車企今年第三季度銷量分別為17.39萬輛和11.6萬輛，位居當季度造車新勢力首位及第三位。根據各家車企公開的數據，新勢力同期銷量排行榜第二位為賽力斯汽車(問界)，第四、第五位分別為小米汽車、理想汽車。

　　作為新勢力頭部，兩家車企第三季度業績如何？又有哪些異同點？

　　小鵬營收高于零跑

　　今年第三季度，零跑汽車實現營收194.5億元，同比增長97.3%；實現凈利潤1.5億元；毛利率為14.5%，較今年第二季度提升0.9個百分點；經營活動產生的現金流量凈額為48.8億元，自由現金流為38.4億元。

　　零跑汽車管理層在業績說明會上表示，收入增長主要得益于整車及備件交付量的提升，帶動整車相關服務收入同步增長。數據顯示，零跑汽車在第三季度交付新車17.39萬輛，同比增長101.8%。

　　小鵬汽車第三季度則實現營收203.8億元，同比增長101.8%，環比增長11.5%；凈虧損從去年同期的18.1億元收窄至3.8億元；毛利率為20.1%，同比提升4.8個百分點。

　　相比而言，小鵬汽車第三季度營收略高于零跑汽車，但凈利潤處于虧損狀態，后者維持正向盈利狀態。

　　從市場表現來看，小鵬汽車第三季度銷量為11.6萬輛，同比增長149.3%，比零跑汽車同期銷量低近6萬輛。

　　兩者產品的價格帶分布有顯著區別。

　　小鵬汽車產品價格帶覆蓋10萬到50萬元，售價11.98萬～13.98萬元的MONA M03是交付主力，累計交付4.54萬輛，占總交付量的39.14%。SUV車型G家族累計交付3.09萬輛，P系列達2.47萬輛，小鵬X9為3391輛。

　　零跑汽車產品價格帶覆蓋5萬到30萬元，售價12.28萬～14.28萬元的C10是銷售主力，第三季度月均銷量超過1.5萬輛，B10、C11、C16第三季度月均銷量突破萬輛。

　　東吳證券在19日發布的研報中分析稱，小鵬汽車第三季度單車ASP(單車平均銷售價格)為15.6萬元。其在18日的研報中表示，零跑汽車第三季度單車ASP為11.2萬元。

　　在毛利表現上，小鵬汽車毛利率亦高于零跑汽車。

　　小鵬汽車表示，主要由于售后服務收入增長以及向汽車制造商提供的技術研發服務收入增長，致服務及其他業務利潤率高達74.6%。這是構成小鵬汽車毛利改善的主要增量。

　　期間費用上，小鵬汽車和零跑汽車在研發費用、銷售、一般及行政費用表現上有較大區別，前者在這一領域有更大金額的投入。招商國際、海豚投研等發文表示，小鵬汽車費用規模超出預期。

　　其中，零跑汽車第三季度研發開支為12.1億元，同比增加55.4%；小鵬汽車研發投入則達到24.3億元，同比增長48.7%。兩者投入方向亦不一致，零跑聚焦量產技術的精準投入，小鵬汽車則以物理AI為長期目標，研發投入不局限于汽車領域。

　　在業績說明會上，零跑汽車管理層表示，零跑汽車當季研發費用聚焦三電(尤其是汽車電子)、對新產品的投入，以及未來技術投入與儲備，比如超級增程車型和智能化的投入持續加碼。

　　小鵬汽車在財報中表示，研發費用的增長主要由于該公司擴充產品組合以支持未來增長，與新車型及技術開發相關的開支增加。

　　長橋證券旗下的海豚投研18日發布研報分析認為，小鵬汽車本季研發主要用于新品周期投入、自研芯片和算法架構，以及人形機器人。

　　2026年重點發力海外市場

　　展望第四季度和2026年，零跑汽車和小鵬汽車都定下了較高目標。

　　其中零跑汽車副總裁、CFO李騰飛在第三季度業績說明會上表示，零跑汽車10月銷量超過了7萬輛，并在11月15日提前達成了年銷50萬輛的目標，預計今年銷量能超過60萬輛。

　　小鵬汽車在財報中表示，對于2025年第四季度，預期汽車交付量將介于12.5萬～13.2萬輛，同比增加36.6%～44.3%；總收入將介于215億～230億元，同比增加33.5%～42.8%。

　　“小鵬目前已有三款超級增程車型在監管機構注冊備案，并計劃于2026年初推出。明年將推出四款全新車型，它們將同時提供純電動版和增程混合動力版。”小鵬汽車財務副總裁Charles Zhang在第三季度業績說明會上說。

　　值得注意的是，兩家頭部新勢力車企均將明年的發力重點定在了海外市場。

　　Charles Zhang表示：“明年我們計劃推出七款新車，其中至少三款將銷往國際市場。因此，我們有信心小鵬汽車國際市場銷量將在2026年繼續成為非常重要的增長動力。”

　　小鵬汽車官網信息顯示，小鵬汽車在今年9月和10月的海外市場銷量均超過了0.5萬輛。今年前三季度，小鵬汽車海外累計交付量達到2.97萬輛，同比增長超125%。

　　展望海外市場，李騰飛稱2026年銷量目標是10萬～15萬輛。“關于明年海外盈利的情況，我們之前有一個三年承諾：為支撐零跑國際發展，前三年會采用低毛利的模式，把更多的毛利讓給零跑國際。所以明年海外市場的毛利水平不太高，與今年基本持平。”

　　在推進海外市場擴張舉措方面，李騰飛表示，零跑汽車明年會有兩個海外項目落地，分別在馬來西亞和歐洲。“前者預計上半年落地，首款落地車型為C10。歐洲項目在下半年落地，首款落地車型來自B系列。”

　　此外，他還透露，零跑汽車和中國一汽合作備忘錄的第一個項目，即紅旗的一個海外車型項目，已于今年4月落地。該車型項目預計在明年下半年量產，隨后導入海外市場進行銷售。

　　今年前三季度，零跑汽車海外銷量達到3.78萬輛，是造車新勢力中銷量最高的車企。渠道建設上，截至第三季度末，零跑國際在歐洲、中東、非洲和亞太等約30個國際市場建立了超700家兼具銷售與售后服務功能的網點。

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責任編輯：常濤 羅琨