豬企首季賺超76億元 機構：豬價預測難度越來越大

　　中新經緯4月29日電 (董文博)A股生豬養殖企業2025年一季報已基本上披露完成。

　　據“V觀財報”(微信號ID：VG-View)梳理，Wind申萬農林牧漁板塊下生豬養殖行業共計10家，今年一季度合計實現歸母凈利潤超76億元。

　　合計賺超76億

　　截至發稿，10家生豬養殖企業中，僅新希望披露的是一季度的業績預告，期內預計實現歸母凈利潤4.3億元- 5億元，同比增長122.23%-125.85%。

　　按下限4.3億元計算，今年一季度，10家生豬養殖企業累計實現歸母凈利潤超76億元。

　　對于業績變動，新希望稱，公司于2024年完成了多條場線的防疫改造，同時狠抓生產管理與冬春季防疫工作，使一季度養殖成本實現同環比雙降；一季度豬價較去年同期略高，使生豬養殖業務同比減虧。此外，公司飼料業務在一季度亦取得了量利同增。

　　歸母凈利潤居于首位的為“豬茅”牧原股份，一季度實現44.91億元，同比大增288.79%實現扭虧。該公司此前在業績預告中稱，主要原因為期內公司生豬出欄量、生豬銷售均價較去年同期上升，且生豬養殖成本較去年同期下降。

　　溫氏股份同樣實現了業績大幅增長，期內歸母凈利潤同比增長261.92%至20.01億元，上年同期凈虧損12.36億元，扭虧為盈。

　　神農集團一季度歸母凈利潤同比大增6510.85%，該公司也表示，主要系生豬銷量增加，生豬售價上漲、成本降低。

　　虧損的僅為東瑞股份，但同比實現了減虧，主要系期內生豬銷量上升。

　　豬價變動風險

　　日前，生豬養殖企業均已發布3月生豬銷售數據。

　　以較具代表性的牧原股份、溫氏股份、新希望來看，3月份，牧原股份銷售商品豬693.5萬頭，同比變動40.48%。溫氏股份銷售生豬309.55萬頭，環比變動為19.14%，同比變動為18.13%。新希望銷售生豬155.07萬頭，環比變動36.03%，同比變動1.65%。

　　收入、價格方面，3月份，牧原股份實現商品豬銷售收入127.94億元，同比變動49.26%。商品豬銷售均價14.30元/公斤，較今年1-2月14.76元/公斤的價格有所下滑，同比變動0.42%。

　　溫氏股份實現生豬銷售收入54.41億元，毛豬銷售均價14.87元/公斤，環比變動分別為16.11%、-0.60%，同比變動分別為15.10%、0.95%。

　　新希望生豬銷售收入為22.28億元，環比變動35.28%，同比變動-3.3%。商品豬銷售均價14.55元/公斤，環比變動-0.61%，同比變動1.46%。

　　多家養殖企業均提醒，生豬市場價格變動的風險是整個生豬生產行業的系統風險，對任何一家生豬生產者來講都是客觀存在的、不可控制的外部風險。

　　開源證券分析，據涌益咨詢，2025年3月全國生豬銷售均價14.61元/公斤，環比-1.36%，同比-0.55%。涌益監控樣本2025年3月日均屠宰量14.24萬頭，月日均環比+12.88%。養戶對4月豬價預期悲觀及受疫病影響，3月行業生豬超賣，樣本出欄完成率達106.79%。展望后市，4月消費需求邊際向好，二育入場加速；外圍市場利多國內農產品價格，內外多因素驅動下4月豬價中樞有望上移且有較強支撐。

　　整體來看，華安證券表示，2025年豬價步入下行周期，但由于生豬補欄明顯偏慢，全年生豬養殖行業有望獲得正常盈利，成本最有競爭力的豬企將獲得超額收益。

　　華源證券提醒，近期豬價表現強于市場預期，但二育群體進場成本也隨之上升，壓制補欄情緒，短期豬價或維持震蕩；中長期看，全年總體供給偏多，豬價弱勢較為確定。產能方面，3月統計局全國能繁母豬存欄量4039萬頭，同比增長1.2%，環比2024年底降0.96%，但仍接近105%的產能調控綠色合理區間，一季度末生豬存欄41731萬頭，同比增長2.2%，環比降2.37%。行業產能或維持震蕩，疊加當前飼料原料價格上漲，若出現持續深度虧損，產能或進入去化區間。

　　華源證券還稱，從行業與周期視角看，豬價預測的難度越來越大，而不同企業的經營效率差異仍十分明顯，投資應從“周期思維”向“優質優價”轉化。對應到股價層面，當前生豬板塊市場關注度較低，且板塊估值處于相對低位，成本領先企業在2025年盈利確定性較強，建議重點關注優質生豬養殖龍頭。(中新經緯APP)

　　(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

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