張毅：全球需求增長助推鎢價中樞上移

　　中新經緯9月13日電 題：全球需求增長助推鎢價中樞上移

　　作者 張毅 艾媒咨詢CEO兼首席分析師

　　Wind數據顯示，9月11日，當周歐洲仲鎢酸銨(WO3，88.5%)報價為502.5美元/噸度，年內已上漲28%。

　　供需的緊張是本輪鎢價大幅上漲的主要因素。2025年，光伏鎢絲滲透率從原本的20%迅猛躍升至60%。從用量來看，每GW硅片的生產需要消耗8噸鎢，據此估算，全球年度鎢需求量已超過4500噸，同比增長幅度高達198%。

　　全球宏觀環境與戰略政策則在鎢價的上漲過程中扮演了“放大器”的角色。全球通脹預期拉升了有色金屬等大宗商品的整體價格。此外，地緣政治的動蕩，加劇了各國對鎢等關鍵戰略礦產供應鏈安全的擔憂，這種擔憂情緒放大了實際的供需矛盾。

　　值得注意的是，近期美元走勢的不確定性，對以美元計價的鎢這類戰略金屬產生復雜影響。例如，當美元貶值時，用歐元、日元、人民幣等其他貨幣衡量，鎢的價格就相對“便宜”了。這可能會刺激非美地區的進口需求和購買力，從而對鎢價形成支撐。美元貶值有時還會與全球流動性寬松或通脹預期上升相伴。投資者可能會尋求買入實物資產來對沖美元購買力下降的風險，而鎢作為一種重要的戰略金屬和實物資產，也可能吸引更多的投資性買盤。

　　從歷史來看，在短期內形成如此大幅度的價格波動是較為少見的。不過，過去的漲價多為短期炒作，而本輪鎢價大漲有堅實的供給側問題作為支撐，還有各國戰略需求布局的支持。因此，預計可能會形成一個長期震蕩上行趨勢的開端，但過程不會一帆風順，期間可能會出現回調風險。

　　鎢是一些領域中不可替代及不可再生的偏戰略性金屬資源，廣泛應用于通用機械行業、汽車行業、模具行業、能源及重工行業、航空航天行業、電子行業、電氣行業、船舶行業、化學工業等領域。長期而言，鎢作為戰略金屬的價值中樞已經明顯上移，且未來仍有較大空間。

　　不過，價格上漲對產業鏈不同環節的影響會出現反差。一方面，上游礦山冶煉企業會直接受益，預期今年鎢礦冶煉企業利潤會大幅上升。另一方面，中下游加工企業則可能面臨成本壓力。當然，關鍵在于其成本能否順利向終端用戶傳導，否則利潤將被嚴重擠壓。短期看，這種傳導很難與原材料漲幅成正比，下游企業盈利難免承壓。(中新經緯APP)

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責任編輯：宋亞芬