打破慣例！央行首次“預告”買斷式逆回購，機構解讀

　　中新經緯6月6日電 5日晚間，央行公告，為保持銀行體系流動性充裕，2025年6月6日，中國人民銀行將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展10000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月(91天)。

　　央行網站截圖

　　東方金誠首席宏觀分析師王青分析，央行打破月末公告當月買斷式逆回購操作慣例，于月初公告大規模買斷式逆回購操作，引發市場關注。數據顯示，6月分別有5000億3個月期和7000億6個月期買斷式逆回購到期。這意味著6月6日央行將實施5000億3個月期逆回購加量操作，6月整體逆回購操作情況要看央行月末是否還有新的操作公告。

　　王青認為，在當前資金面及債市都處在平穩運行狀態的背景下，央行月初打破慣例，公告大規模逆回購操作，或與近月銀行同業存單到期規模持續處于高峰期有關。這有助于保持銀行體系流動性持續處于充裕狀態，控制資金面波動，穩定市場預期。另外，5月7日央行等部門推出一攬子金融政策措施后，當前的一個重點是激勵銀行加大對實體經濟信貸投放力度，支持政府債券發行。現階段加大中期流動性投放，釋放了數量型政策工具持續加力的政策信號，有助于推動寬信用進程，強化逆周期調節。

　　王青判斷，接下來央行還會綜合運用抵押式逆回購、MLF、買斷式逆回購等中短期流動性管理工具，推動銀行體系流動性持續處于充裕狀態。這也是當前增加企業和居民信貸可獲得性、降低實體經濟融資成本的重要一環。

　　招聯首席研究員、上海金融與發展實驗室副主任董希淼對媒體表示，6月往往是信貸大月，金融機構資金需求量較大。將買斷式逆回購操作時間提前到6月6日，有助于金融機構根據自己資金需求，及時參與招標，提前做好流動性安排。在6月初通過買斷式逆回購操作，向市場注入中短期流動性，有助于保持半年底市場流動性充裕，更好維護金融市場平穩運行。

　　董希淼指出，在目前環境下，MLF中標利率屬于偏高水平，金融機構對MLF需求逐漸減少。在這種情況下，央行預告開展1萬億元買斷式逆回購操作，通過開展買斷式逆回購操作“平替”到期的MLF，有助于進一步降低金融機構資金成本，緩解金融機構息差縮窄壓力。(中新經緯APP)