為何美聯儲降息25個基點而非50個基點？｜宅男財經

　　【宅男財經｜專家面對面】北京時間9月18日凌晨，美聯儲宣布降息25個基點，將聯邦基金利率區間下調至4.00%-4.25%。

　　此前，市場對美聯儲降息25個基點還是50個基點存在爭議。美國總統特朗普近期也對記者表示，他預計美聯儲將在本周的會議上宣布“大幅降息”。

　　為什么美聯儲此次降息25個基點而不是大幅降50個基點？東方金誠研究發展部高級副總監白雪分析主要有以下幾個原因：

　　第一，美國近期各項經濟和就業數據雖然出現放緩，但是并沒有失速，遠沒有形成明確的經濟衰退的信號，所以并不足以支撐降息50個基點。

　　降息25個基點，既能夠回應就業市場放緩的風險，又釋放了寬松的信號，同時顧及了通脹的不確定性，為后續政策的靈活調整也預留了空間。符合美聯儲數據依賴和漸進式降息的神圣風格。如果直接降息50個基點，很有可能被市場解讀成對經濟衰退的恐慌性的反應，反而會加劇不確定性。

　　第二，此前市場的普遍預期也是降息25個基點，尤其是聯邦基金利率期貨顯示，9月份降息25個基點的概率高達94.3%。如果美聯儲這次偏離預期，就有可能引發美債收益率發生劇烈的波動，從而沖擊企業的融資成本和股市的估值。

　　此外，從歷史經驗上來看，美聯儲在2019年的預防式降息周期當中，也沒有突破25個基點的單次降息幅度，所以制度慣性也會制約本次降息出現大幅寬松的情況。

　　(責任編輯 董湘依 制作 鄭錚 宅男財經出品)