超百億資金撤出中證A500ETF 誰還在入場？

　　21世紀經濟報道 龐華瑋

　　作為跟蹤資金最快破千億元的寬基指數，中證A500指數系列產品正經歷熱度退潮。

　　2月以來，超百億元資金已從這一熱門賽道中撤離，其中27只中證A500ETF出現“失血”現象。

　　與此同時，中證A500產品陣營的頭部效應顯現，并呈現兩極分化。

　　不過，業內人士指，目前超過50只中證A500產品待審批或發行。

　　超百億資金撤退

　　2024年9月以來，中證A500指數系列產品火爆異常，迄今為止共有70只相關產品成立，合并發行規模1561億元。其中，相關ETF募集規模522億元，場外基金募集規模1039億元。

　　其中，募資規模最高的廣發中證A500聯接A、易方達中證A500聯接A均達到80億元。此外，景順長城、南方、泰康、嘉實等基金公司的中證A500的發行募資規模均超過50億元。特別是2024年10月上市時，首批10只產品當月“吸金”高達456.72億元。

　　不過，近期市場對中證A500產品熱度有所降溫，部分資金撤離。

　　Wind數據顯示，截至2月20日，2月以來有161.07億份額從27只中證A500ETF中凈流出，凈流出規模逾170億元。僅有2只A500ETF基金份額有所增長，分別為A500ETF易方達增長6.03億份和華夏A500ETF基金增長0.66億份。

　　而在2月份，國泰中證A500ETF份額凈減少34.20億份，招商A500指數ETF份額凈減少13.80億份，另有10只中證A500ETF當月份額凈減少超5億份。

　　以國泰中證A500ETF為例，該基金自1月24日以來持續有資金離場，2月以來凈減少達到34.20億份。同時其規模也在縮水，截至2月20日，該基金的基金規模為281.52億元，是目前規模最大的中證A500ETF，但較之1月14日高點時的299.88億元，已經減少了約18億元。

　　事實上，頭部中證A500產品2月份的資金流向也多以凈流出為主，國泰中證A500ETF、中證A500ETF南方、華夏A500ETF基金、華泰柏瑞中證A500ETF基金、中證A500ETF富國等凈流入額分別為：-37.11億元、-6.76億元、0.55億元、-7.43億元、-6.71億元。

　　對于資金流出中證A500ETF原因，排排網財富理財師曾衡偉認為主要包括幾大因素：市場熱度下降，投資者獲利了結；業績表現不佳，部分投資者在凈值回升后贖回；投資者信心不足，選擇在市場波動中贖回。

　　某華南公募基金公司人士則向記者表示，“受市場情緒及表現等多因素影響，部分A500ETF出現規模縮水的情況。對很多已有產品布局的公司來說，此前發行時都投入了大量的營銷資源，上市后產品的同質化競爭較為激烈，如果沒有獨特的產品亮點、渠道資源以及品牌優勢，較難在短期持續吸引并留住投資者。”

　　此外，科技等熱門標的被認為是分流中證A500指數產品資金的一大原因。

　　格上理財旗下金樟投資研究員王祎指出，自中證A500指數系列產品面世以來，資金變化呈現出顯著的波動性。2月以來有上百億元資金從中證A500相關產品中撤離，可能由于投資者基于市場調整投資組合，減少中證A500相關產品的配置，轉向其他近期熱門的投資標的，如科技、人工智能等。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍同樣認為，最近的熱門賽道，如人形機器人等AI相關賽道，吸引了很多資金流入，并使得一些資金從寬基中證A500產品流出，轉而去投資相關主題基金。“這是正常現象，因為資金是逐利的。哪個板塊漲得快、漲得多，資金就流向哪個板塊。”

　　新玩家繼續入場

　　不過，盡管中證A500產品的資金近期出現流出，但機構布局熱情不減。

　　“目前，有超過50只中證A500產品待審批或發行，迄今已有近80家機構參與中證A500產品。”曾衡偉介紹道。

　　據業內人士介紹，眾多基金公司仍繼續撲向A500基金的戰場，且部分公司為“場內+場外”“指數+指數增強”全方位布局。

　　曾衡偉認為，機構持續布局中證A500產品的原因，在于中證A500指數的長期配置價值、市場份額競爭以及沉沒成本因素。“新玩家積極布局，看重的是長期市場潛力和差異化競爭機會。盡管短期資金流出，但機構對中證A500賽道的長期布局信心未變，市場有望在波動中回暖。”

　　王祎也認為，已入場的基金管理人依然保持積極態度，同時一些基金管理人仍在積極申報A500指數相關產品。

　　王祎指出，新玩家加入布局中證A500指數增強型產品，豐富了投資者的選擇。隨著新玩家的不斷加入，中證A500賽道的競爭將愈發激烈，基金公司通過創新產品、優化服務等方式來吸引投資者，競爭格局將更加多元化。

　　值得一提的是，70只中證A500相關產品同臺競爭下，市場上中證A500陣營已開始形成頭部效應和兩極分化。

　　截至2025年2月20日，市場上共有70只中證A500產品，包括ETF、指數增強型基金等。Wind數據顯示，國泰、南方等2家公司旗下中證A500ETF的規模超過200億元，而華夏、華泰柏瑞、富國、景順長城、招商、嘉實、摩根等7家基金公司旗下中證A500ETF的規模超過100億元。

　　與之相對申萬菱信、永贏等公司旗下的中證A500ETF的規模皆不足10億元，同期日均成交額均在1.2億元以下。此外，中加中證A500指數增強規模不到2億元，匯安中證A500、興業中證A500指數增強的規模不到3億元。

　　對此，曾衡偉指出，中證A500賽道的競爭趨勢加劇，存量產品間競爭加劇，頭部產品吸引資金流入，尾部產品面臨壓力。

　　“未來，中證A500賽道將呈現分化加劇、創新與差異化以及長期布局的趨勢。頭部產品與尾部產品差距將擴大，中小規模產品生存壓力增加。同時，產品創新和差異化策略將成為提升競爭力的關鍵。”曾衡偉說。

　　華南某公募基金人士向記者表示，市場的波動與產品規模的變化，本就是行業運行的常態和基本規律，而作為公司確定的戰略產品，自然也是需要戰略定力來打一場“持久戰”。

　　“在降本增效的背景下，還需要做好產品持營階段的精細化管理，一方面要爭取資源持續做大，為將來可能爭取到的業務機會做好準備；另一方面也得精打細算，避免造成資源的浪費。”上述華南公募基金人士說。