債市風云｜華福證券擬發行次級債補流，募資額從80億調整至21.5億

　　中新經緯4月8日電 (羅琨 實習生 陳卓)上交所官網信息顯示，華福證券計劃面向專業投資者公開發行不超過21.5億元次級債券，擬分期發行。根據募集說明書，本次公司債券募集資金扣除發行費用后，擬全部用于補充流動資金。

　　此次債券發行品種為小公募，4月1日，項目狀態更新為“已反饋”。牽頭主承銷商、受托管理人為廣發證券股份有限公司，聯席主承銷商為興業證券股份有限公司、金圓統一證券有限公司。經中誠信國際信用評級有限責任公司綜合評定，發行人主體信用級別為AAA，評級展望為穩定。

　　募資額調整

　　中新經緯注意到，華福證券2月26日提交的募集說明書申報稿顯示，擬公開發行不超過80億次級債券用于補充流動資金。3月22日，華福證券提交的募集說明書反饋回復稿將募集資金申報規模調整至21.5億元。

　　上交所在3月12日出具的審核反饋意見中提到，目前，華福證券存量中長期公司債券余額為171.70億元，已注冊未發行中長期公司債券額度為84.20億元。2021年-2023年，華福證券的主營業務收入分別為52.92億元、34.76億元和22.21億元，呈顯著下降趨勢。

　　上交所要求華福證券結合各業務板塊經營情況、有息負債償還和借貸安排、未來業務開展資金需求等審慎評估募集資金申報規模及用途的合理性，量化償債資金來源，并充分說明償債安排的可行性。

　　對此，華福證券解釋稱，有息債務主要為賣出回購金融資產款、應付短期融資款和公司債券，其中賣出回購金融資產款為業務經營所需要的主動負債，是證券公司常見的短期資金融資渠道，發行人主要通過滾動續借進行償還和借貸。對于公司債券、應付短期融資款等負債，公司在保障資金需求的同時，結合融資品種、期限、成本等要素，制定償還和融資安排。

　　華福證券稱，公司在2024年末增資后，業務發展將進入全新的階段，根據公司最新業務規劃，2025年存在較大新增流動資金缺口，根據公司最新業務發展趨勢，預計業務資金需求量將大幅增長。

　　在募集說明書中，華福證券提到，2024年1月-9月，公司實現營業收入21.94億元，較上年同期增幅為37.70%，實現凈利潤4.47億元，較上年同期增加82.14%，主要系受市場行情影響，公司業務發展及子公司持有的權益金融資產公允價值上升導致自營業務收入上升所致。

　　華福證券在回復中稱，本次擬調整申報規模至21.50億元，募集資金扣除發行費用后，擬全部用于補充流動資金。募集資金申報規模及用途合理。

　　經營活動現金流量波動

　　在募集說明書中，華福證券在風險提示中指出，發行人最近三年及一期經營活動現金流量凈額分別為8.89億元、79.16億元、-30.32億元和91.92億元。扣除代理買賣證券業務的現金流影響的經營活動產生的現金流量凈額分別為-2.64億元、77.29億元、-14.79億元和23.33億元。總體而言，發行人現金流量狀況可控。證券市場走勢和公司的經營方針等將繼續影響公司的現金流量狀況。

　　此外，華福證券還提到，受證券市場行情波動的影響，公司最近三年及一期末合并口徑買入返售金融資產余額分別為12.14億元、1.43億元、17.46億元和17.35億元。證券市場景氣程度使公司存在買入返售金融資產擔保物價值、交易對手資信狀況出現不利變化等使得買入返售金融資產出現減值跡象，進而可能對公司的盈利情況造成不利影響。

　　募集說明書稱，公司整體償債能力較高，能夠有效保障本次債券按時支付利息和兌付本金。報告期內，公司能夠按期償還有關債務本息，從未出現任何逾期情況。截至2024年9月末，華福證券資信狀況良好，已獲得興業銀行、建設銀行、招商銀行等銀行機構979.58億元綜合授信，已經使用117.56億元，剩余額度為862.02億元，為公司通過授信銀行及時融入資金提供了有力保障。

　　在給上交所的回復中，華福證券提到，本次債券存續期內，如果有關償債財務指標出現大幅不利變動，包括但不限于資產流動性、盈利能力和經營性現金流量顯著下降等，發行人將立即啟動償債應急響應機制。第一，通過調整公司資產結構、增加公司資產的流動性和變現能力，確保公司的短期償債能力。第二，通過降低長期項目投資力度，選擇投資周期短、投資回收期較短的項目，提前確保公司的中長期償債能力不受影響。

　　根據募集說明書，本次債券是證券公司次級債券，是證券公司向專業投資者發行的、清償順序在普通債之后的有價證券。本次債券本金和利息的清償順序在發行人的普通債之后、先于發行人的股權資本；與發行人已經發行的和未來可能發行的其他次級債處于同一清償順序。除非發行人結業、倒閉或清算，投資者不能要求發行人加速償還本次債券的本金。投資者投資次級債券的投資風險將由投資者自行承擔。

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責任編輯：常濤 李中元