美債遭拋售！30年期收益率升破5%，機構解讀

　　中新經緯4月9日電 4月9日，美債收益率持續攀升，30年期收益率一度上行25個基點至5.01%，創下了2023年末以來最高水平；有“全球資產定價之錨”之稱的10年期收益率一度漲超20個基點，上漲幅度超4%，其他各期限國債幾乎全線殺跌。

　　“4月2日美國政府對等關稅政策出臺后，10年期美債收益率呈現出先大幅下行，后大幅上行的走勢。”東方金誠研究發展部高級副總監白雪向中新經緯分析，前期大幅下行主要是關稅政策引發的避險情緒顯著升溫，資金涌入美債，加之市場定價超預期的關稅政策將對美國經濟前景施壓，對美國經濟衰退及降息預期顯著增強；而本周以來美債收益率逆轉為大幅上行，主要是美債遭遇了大規模恐慌性拋售所導致。

　　白雪指出，拋售的原因可能有以下幾種：一是此前美債價格劇烈波動令高杠桿的美債基差交易(即利用國債現貨價格與期貨價格的差額進行套利)遭遇了大規模快速平倉，需要拋售美債這一抵押品；二是對沖基金需要通過拋售美債以滿足因其他資產虧損而需要追加保證金的需求，三是關稅威脅下美國的海外債主減持美債。

　　白雪表示，美債收益率大幅上行意味著金融條件的驟然收緊，而美國在關稅問題上的倒行逆施，后續可能還會引發更多拋售美債的行為，從而強化這一惡性循環，這可能引發市場流動性危機，甚至金融系統性風險。

　　除了對沖基金和其他資金技術性、避險性拋售外，市場上有分析認為，美聯儲短期內不太可能為穩定市場而降息，是推動美債下跌的更深層次原因。據第一財經報道，不少分析師表示，美聯儲短期內更看重通脹指標，因而不會如市場預期般因關稅政策而大幅降息，或提前召開緊急會議降息。(中新經緯APP)