A股公司一季報(bào)預(yù)喜率超九成，一季報(bào)行情將如何演繹？

　　A股公司一季報(bào)預(yù)喜率超九成，一季報(bào)行情將如何演繹？

　　A股市場波動之際，“國家隊(duì)”出手穩(wěn)市，上市公司也紛紛送出利好，披露預(yù)喜業(yè)績正是舉措之一。

　　4月9日晚間，國電南自(600268.SH)、華泰證券(601688.SH)、中國銀河(601881.SH)等多家公司交出一季報(bào)業(yè)績預(yù)告。此前一天，中信證券(600030.SH)、牧原股份(002714.SZ)等20余家A股公司，扎堆預(yù)告了一季度業(yè)績表現(xiàn)。

　　截至發(fā)稿時，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，A股披露一季度業(yè)績預(yù)告的公司超百家，業(yè)績普遍實(shí)現(xiàn)“開門紅”，預(yù)喜率超過九成。整體來看，業(yè)績預(yù)喜公司扎堆化工、機(jī)械、半導(dǎo)體等行業(yè)。

　　當(dāng)前，受關(guān)稅風(fēng)波影響，全球資本市場出現(xiàn)波動。A股方面，“國家隊(duì)”出手穩(wěn)市、上市公司積極增持回購，帶動市場逐步企穩(wěn)。在此背景下，市場是否將演繹一季報(bào)行情？

　　中航證券首席策略分析師張郁峰對第一財(cái)經(jīng)表示，近期，A股市場雖受到外圍因素?cái)_動，但在“國家隊(duì)”資金推動下，近兩個交易日市場出現(xiàn)明顯的企穩(wěn)跡象。“這種企穩(wěn)更多的是在資金層面，多方資金進(jìn)場維護(hù)了市場穩(wěn)定性。隨后，一季報(bào)將進(jìn)入密集披露階段，市場將逐漸演繹一季報(bào)行情，不排除后續(xù)市場行情出現(xiàn)分化。”他說。

　　部分A股公司一季報(bào)業(yè)績預(yù)告(資料來源：Wind)

　　一季報(bào)預(yù)喜率超九成

　　整體來看，按上述統(tǒng)計(jì)口徑，截至8日晚間，109家A股公司發(fā)布了今年一季報(bào)業(yè)績預(yù)告，按歸母凈利潤下限計(jì)算，共計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤超855億元。

　　這百余家公司中，今年一季度業(yè)績向好的有104家，包括預(yù)增63家、略增23家、扭虧14家、續(xù)盈4家；其余公司業(yè)績面臨不利局面。

　　哪些公司排在業(yè)績榜前列？從營收指標(biāo)來看，今年一季度，工業(yè)富聯(lián)(601138.SH)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1590億元至1610億元，同比增長34%至35.6%，暫居營收榜首位。緊隨其后的是北方華創(chuàng)(002371.SZ)、大連重工(002204.SZ)，前者當(dāng)期營收預(yù)計(jì)為73.4億元至89.8億元，同比增長23.35%至50.91%，后者預(yù)計(jì)一季度營收在35億元左右， 同比增長約10%。

　　此外，一季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)10億元以上營收的公司還有4家，為江南新材(603124.SH)、永杰新材(603271.SH)、尚太科技(001301.SZ)、廣大特材(688186.SH)。

　　從凈利潤指標(biāo)來看，兩家公司躋身“百億俱樂部”，中遠(yuǎn)海控(601919.SH)預(yù)計(jì)一季度歸母凈利潤116.89億元，同比增長73.04%；國泰君安(601211.SH)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤112.01億元至124.45億元，同比增幅在350%至400%。

　　緊隨其后的，一季度歸母凈利潤或超50億的有3家公司：比亞迪為85億至100億元，增幅86.04%至118.88%；中信證券預(yù)計(jì)當(dāng)期歸母凈利潤65.45億元，同比增長32%；牧原股份則預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)43億元至48億元的歸母凈利潤，增長280.75%至301.77%。

　　此外，“中字頭”公司中國鋁業(yè)、中國中車、中國船舶，均預(yù)計(jì)今年一季度的歸母凈利潤超過10億元。

　　今年一季度，哪些公司的業(yè)績在迅速增長？

　　廣大特材、中船防務(wù)(600685.SH)均有望錄得超10倍的凈利潤增長。其中，廣大特材預(yù)計(jì)今年一季度營收約11.2億元，同比增加25.56%，預(yù)計(jì)歸母凈利潤約7500萬元，同比增加1504.79%；中船防務(wù)預(yù)計(jì)一季度歸母凈利潤1.7億元到2億元，同比增加1005.77%到1200.91%。

　　還有多家公司在今年一季度打了“翻身仗”，有望成功扭虧。

　　去年一季度凈利潤虧損超160萬元的芯動聯(lián)科(688582.SH)今年大幅扭虧，預(yù)計(jì)2025年一季度凈利潤達(dá)4100萬至4600萬元。

　　泰凌微(688591.SH)去年一季度歸母凈利潤虧損超440萬元。該公司稱，一季度是公司的傳統(tǒng)銷售淡季，但在2025年，公司取得了歷史上最好的一季度財(cái)務(wù)表現(xiàn)，當(dāng)期歸母凈利潤預(yù)計(jì)達(dá)到3500萬元，增幅約894%。

　　對此，泰凌微解釋稱，報(bào)告期內(nèi)凈利潤大幅提升，原因有兩點(diǎn)，一是受益于高毛利產(chǎn)品和客戶銷售占比的提升等，公司毛利率將繼續(xù)維持高位；二是因?yàn)楣�司銷售額快速成長帶來的規(guī)模效應(yīng)。

　　建議關(guān)注消費(fèi)、科技等賽道

　　今年一季度，哪些行業(yè)企業(yè)盈利向好？

　　整體來看，業(yè)績預(yù)喜的公司扎堆化工、機(jī)械、半導(dǎo)體等行業(yè)。

　　按Wind行業(yè)分類，上述98家一季報(bào)預(yù)喜的公司中，化工行業(yè)企業(yè)數(shù)量最多，達(dá)到15家，汽車與零配件行業(yè)14家，機(jī)械、硬件設(shè)備各有10家。同時，半導(dǎo)體和醫(yī)藥生物行業(yè)，也均有5家及以上企業(yè)業(yè)績預(yù)喜。

　　此外，本月以來，部分A股公司已正式交出2025年一季報(bào)。

　　4月7日晚間，A股首份一季報(bào)出爐。據(jù)小商品城(600415.SH)披露，公司今年前三月營收、凈利雙增，營業(yè)收入為31.61億元，同比增長17.93%；歸母凈利潤8.03億元，同比增長12.66%。

　　緊接著，光智科技(300489.SZ)、金嶺礦業(yè)(000655.SZ)也交出一季報(bào)。前者實(shí)現(xiàn)扭虧，光智科技今年一季度營收4.71億元，同比增長101.02%，凈利潤956.56萬元，去年同期凈虧損超四千萬元；金嶺礦業(yè)一季度營收3.56億元、凈利潤4909.91萬元，分別同比增長26.98%和122.53%。

　　如何看待今年一季度的上市公司表現(xiàn)，以及接下來的一季報(bào)行情？

　　結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，張郁峰援引數(shù)據(jù)稱，雖然在年初，1月份的制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)回落到榮枯線之下，但之后兩個月PMI連續(xù)回升。整體來看，今年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)開局良好，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)。

　　他認(rèn)為，消費(fèi)、高科技及高端制造領(lǐng)域值得關(guān)注，原因有二：一是擴(kuò)大內(nèi)需、提振消費(fèi)等政策持續(xù)發(fā)力；二是消費(fèi)類企業(yè)一季報(bào)或有所表現(xiàn)，帶動市場預(yù)期增強(qiáng)。

　　他同時看好電子、工程機(jī)械、醫(yī)藥等板塊的未來表現(xiàn)。“我們認(rèn)為，下一階段，一季報(bào)行情將逐步展開。行業(yè)方面，電子、工程機(jī)械等領(lǐng)域的業(yè)績提升或更為明顯。而隨著這些行業(yè)企業(yè)交出業(yè)績成績單，其估值也有望得到一定抬升。”張郁峰說。

　　對于醫(yī)藥行業(yè)，他認(rèn)為，行情呈現(xiàn)“否極泰來”態(tài)勢，經(jīng)過前期的充分調(diào)整，醫(yī)藥板塊在一季報(bào)公布的階段，有望完成估值修復(fù)，建議關(guān)注板塊超跌反彈機(jī)會。此外，隨著國內(nèi)自主可控技術(shù)不斷出現(xiàn)突破，且政策支持力度不斷提升，相關(guān)科技板塊或受到提振。

　　“整體而言，接下來一段時間，市場走勢或受兩方面影響，一是上市公司的財(cái)報(bào)表現(xiàn)，更多的可能還在于外部環(huán)境的變化，以及內(nèi)部政策的推動。”他提到。

　　還有分析認(rèn)為，關(guān)稅對企業(yè)業(yè)績的影響在一季度或相對有限，但對全年業(yè)績的影響程度提升。

　　中金公司首席國內(nèi)策略分析師李求索稱，受外需等因素影響，2025年一季度A股盈利同比或持平微負(fù)。“關(guān)稅對企業(yè)業(yè)績的影響在一季度或相對有限，但對全年業(yè)績的影響程度提升，企業(yè)業(yè)績拐點(diǎn)出現(xiàn)時間或?qū)⑤^此前預(yù)期有所延后。”他同時表示。

　　李求索認(rèn)為，近期，外部不確定性明顯上行，全球資產(chǎn)顯現(xiàn)波動，在此背景下上市公司業(yè)績重要性邊際提升，景氣較好、業(yè)績有望超預(yù)期的板塊和企業(yè)或在此期間有相對好的表現(xiàn)。

　　對于一季報(bào)投資主線，他建議，伴隨政策落地和科技行情調(diào)整，在一季報(bào)業(yè)績期到來期間，結(jié)合外部不確定性的明顯提升，當(dāng)前投資者有望更關(guān)注基本面動向，把握基本面拐點(diǎn)以及修復(fù)彈性可能是當(dāng)前重要的投資思路。

　　具體而言，他說，業(yè)績披露階段可重點(diǎn)關(guān)注以下方向：一季報(bào)和年報(bào)業(yè)績可能超預(yù)期或環(huán)比改善的景氣領(lǐng)域；業(yè)績逐步從周期底部回升、產(chǎn)業(yè)趨勢明確的細(xì)分領(lǐng)域，例如半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、通信設(shè)備等TMT相關(guān)行業(yè)；溫和復(fù)蘇環(huán)境下率先實(shí)現(xiàn)供給側(cè)出清的行業(yè)，包括工業(yè)金屬、油服工程、消費(fèi)電子等。

　　作者：周楠