這家泰國椰子水公司擬赴港IPO，九成以上收入來自中國內地

　　中新經緯4月11日電 (閆淑鑫 實習生 賀賽)近日，椰子水品牌if母公司IFBH Limited(下稱IFBH)遞表港交所，擬在港股上市。

　　作為一家泰國企業，2024年IFBH九成以上的收入均來自中國內地市場。招股書顯示，按2024年零售額計，IFBH是中國內地椰子水飲料市場第一大公司，市場占有率約34%。

　　超九成收入來自中國內地

　　IFBH是一家植根泰國的即飲飲料及即食食品公司，2013年成立并推出if品牌，之后先后于2015年、2017年進入中國香港市場、中國內地市場。2022年，IFBH推出Innococo品牌，用于銷售其他椰青類飲品。

　　招股書援引灼識咨詢報告稱，按零售額計算，自2020年起，IFBH在中國內地椰子水飲料市場連續五年居于榜首，2024年市場占有率約34%；自2016年起在中國香港椰子水相關市場連續九年蟬聯榜首，2024年市場占有率約60%。

　　據IFBH披露，if旗下有100%天然椰子水、Namhom椰子水、氣泡椰子水等多款產品，其中100%天然椰子水分為310毫升、330毫升、350毫升多種規格，標準零售價0.85美元至2.99美元(約合人民幣6.24元至21.96元)。

　　2024年，IFBH實現收入1.58億美元(約合人民幣11.60億元)，同比增長80.3%。IFBH稱，報告期內收入增長主要是由于公司持續努力滲透中國內地市場，導致椰子水在中國內地市場的銷量增加。

　　招股書顯示，2024年，IFBH在中國內地市場的收入為1.46億美元(約合人民幣10.72億元)，同比增長82.3%，占2024年全年收入的92.4%。同期，IFBH在中國香港市場的收入占比為4.6%，由2023年的490萬美元(約合人民幣3597.14萬元)增加46.0%至720萬美元(約合人民幣5285.59萬元)。

　　從成本來看，2023年、2024年，IFBH銷售成本分別為5710.3萬美元(約合人民幣4.19億元)、9978.9萬美元(約合人民幣7.33億元)，其中銷售及分銷開支319.8萬美元(約合人民幣2347.94萬元)、538.9萬美元(約合人民幣3956.44萬元)，營銷開支分別為366.3萬美元(約合人民幣2689.27萬元)、735.5萬美元(約合人民幣5399.82萬元)。

　　對于銷售成本的增加，IFBH稱主要是為支持銷售增長而向代工廠商的采購增加所致；2024年營銷開支同比增長100.8%主要是由于公司在各種渠道及平臺上加大廣告投資，以擴大在中國的品牌影響力，推動銷售增長。

　　利潤方面，2023年、2024年，IFBH分別實現歸母凈利潤1675.4萬美元(約合人民幣1.23億元)、3331.6萬美元(約合人民幣2.45億元)，凈利率分別為19.2%、21.1%。

　　2024年，IFBH的毛利率也有所提升，由2023年的34.7%增至36.7%。其中，在中國內地的毛利率也由2023年的34.7%增至2024年的36.8%。

　　IFBH在招股書中表示，毛利率提升主要是由于椰子水銷售組合較高及匯率變動等，“與我們的其他產品相比，椰子水的溢利率一般較高。”

　　具體來看，2024年，IFBH椰子水的毛利率為37.2%，高于其他椰子水相關產品以及其他飲料，略低于植物基零食。

　　據康師傅控股年報，2024年該公司包括即飲茶、碳酸飲料、果汁、包裝水等在內的飲品板塊毛利率為35.3%。

　　盈利能力的提升，帶動了IFBH現金流增長。招股書顯示，2023年、2024年，IFBH的經營活動所得現金流量凈額分別為2694.6萬美元(約合人民幣1.98億元)、4175.3萬美元(約合人民幣3.07億元)。

　　將繼續擴展中國市場地域覆蓋

　　從招股書可以看到，椰子水為IFBH貢獻了九成以上的收入，這一比例仍在增加。

　　數據顯示，2024年IFBH椰子水收入1.51億美元(約合人民幣11.09億元)，同比增長83.7%，收入占比由上年同期的93.8%提升至95.6%。

　　招股書援引灼識咨詢報告稱，2019年至2024年，全球椰子水飲料行業顯著增長，市場規模由25.17億美元(約合人民幣184.81億元)上升至49.89億美元(約合人民幣366.31億元)，復合年增長率為14.7%，預計未來五年該行業將以11.1%的復合年增長率增長，2029年將達84.57億美元(約合人民幣620.95億元)。

　　該報告顯示，2019年至2024年，大中華市場椰子水飲料行業大幅擴張，市場規模由1.02億美元(約合人民幣7.49億元)增長至10.93億美元(約合人民幣80.25億元)，復合年增長率為60.8%。其中，中國內地市場規模由2019年的4970萬美元(約合人民幣3.65億元)增至2024年的10.18億美元(約合人民幣74.75億元)，復合年增長率為82.9%，預計2029年將達25.50億美元(約合人民幣187.2億元)。

　　根據上述報告，中國內地椰子水飲料市場的預測增長，主要由消費者健康意識提升、分銷渠道改善、消費群體拓展等因素驅動。

　　“椰子水市場最初主要面向年輕城市消費者及運動愛好者，最先接受椰子水的消費者因椰子水的豐富電解質成分及促進健康的特性被吸引，成為產品早期增長的核心年齡群。然而，隨著對其健康益處的認知度提升及消費者喜好的轉變，市場正在擴張至包括更廣泛及更多樣化的消費者群體。于未來，椰子水有望吸引更多更廣泛的人群。”該報告稱。

　　IFBH將進一步加深對中國內地市場的布局。IFBH在招股書中提到，此次IPO所募資金中的一部分將用于鞏固公司在中國內地的市場地位及滲透程度，拓展美洲及東南亞等地的業務。

　　“我們計劃繼續擴展在中國市場的地域覆蓋，并在我們已有據點的城市滲透到更多超市、便利店及雜貨店，并進行高影響力的線下活動(如店內促銷及活動)。”IFBH稱。

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責任編輯：羅琨 李中元