最高超40%！醫藥主題基金年內漲幅明顯，啥原因？

　　中新經緯4月15日電 (薛宇飛)“醫藥基金回本了！”近日，多位網友在社交平臺發帖稱，購買的醫藥板塊基金在近期出現明顯上漲，一些產品已經回本，有一些已經產生正向收益。

　　今年以來，繼人工智能、人形機器人板塊之后，醫藥相關主題基金的漲幅領跑市場。截至4月14日，全市場年內收益率超過30%的公募基金共有34只，重倉醫藥板塊的基金占了17只，中新經緯梳理發現，創新藥是這些基金此前重點布局的細分領域。

　　17只醫藥板塊基金年內收益超30%

　　成立于2024年10月的長城醫藥產業精選混合，2025年以來的業績表現亮眼。這是一只發起式基金，成立時，長城基金以固有資金認購了1000萬份份額，占基金總份額的約97.61%。2024年，長城醫藥產業精選混合的收益率約為-4.52%。

　　從2025年1月10日起，該基金的凈值開始不斷上升，截至4月14日收盤，年內累計收益率約為48.45%。

　　長城醫藥產業精選混合基金經理梁福睿在產品2024年四季報中稱：“報告期內持倉更多聚焦在有顛覆性創新研發或創新藥械已經進入商業化放量的個股，此外適當配置具備業績拐點及政策免疫/出清的個股，后續也會更加關注與商業醫療險發展相關的板塊機會。”

　　由于長城醫藥產業精選混合2025年一季報暫未公布，參考該基金2024年年末重倉股名單，十大重倉股依次是澤璟制藥、信達生物、美好醫療、華海藥業、諾誠健華(港股)、諾誠健華(A股)、益方生物、新諾威、榮昌生物、心脈醫療、藥明康德，截至2025年4月14日收盤，上述股票的價格年內漲幅分別約為69.75%、32.24%、-22.21%、-19.59%、41.18%、56.35%、54.29%、58.14%、55.96%、-18.96%、-3.51%。

　　截至14日，長城醫藥產業精選混合的年內收益率排在全市場公募基金的第三名，僅次于兩只北交所主題基金的收益，超過此前多只收益表現突出的人工智能、人形機器人主題基金。

　　截至14日，全市場年內收益率超過30%的公募基金共計有34只(注：同一產品不同份額，只統計一次)，其中名稱中含有“醫藥”或“健康”的基金有13只，長城醫藥產業精選混合、永贏醫藥創新智選的年內收益率超40%，華安醫藥生物、中銀港股通醫藥、平安醫藥精選、中銀創新醫療中銀大健康、平安醫療健康等產品年內收益率超過30%。此外，年內收益率超30%的平安核心優勢、匯添富香港優勢精選、嘉實互融精選、鵬華創新增長一年持有，截至2024年年末重倉的也是醫藥板塊。

　　此前集體看好創新藥板塊

　　中新經緯梳理年內漲幅超30%的17只重倉醫藥板塊基金2024年四季報發現，創新藥是這些產品重點布局的細分領域，基金經理均在四季報中表示看好創新藥板塊在2025年的表現。

　　在2024年四季報中，多位基金經理回顧了過往醫藥板塊表現不佳的原因。例如，嘉實互融精選基金經理郝淼稱，2024年醫藥板塊表現在主要行業中倒數，并連續四年跑輸大盤。主要原因在于醫藥行業面臨整體需求低迷以及醫保控費降價，行業整體盈利基本沒有增長。美聯儲降息節奏放緩，也導致投資者對海外需求的恢復沒有太強信心。

　　對于為何會看好2025年的機會，鵬華創新增長一年持有基金經理金笑非在產品2024年四季報中表示，市場方面，醫藥連續四年下跌，板塊估值來到歷史低位；超額收益也是歷史最低值，醫藥指數相比股基中位數的超額收益已經跌回2009年。產業方面，院內方面，醫保支出有了一定兜底的預期，商保也在穩步推進，能帶來一些長周期的增量，特別是創新藥方向；院外方面，在積極的內需刺激政策下，消費醫療在2025年一季度有望出現見底的拐點，隨后修復。

　　截至4月14日，華商創新醫療混合的年內收益率約為11.59%。該產品基金經理彭欣楊對中新經緯表示，經歷過較長時間調整，醫藥板塊整體預期已有所降低，估值和基本面具備觸底回升的空間。此外，從需求端來看，在人口老齡化的大背景下，醫藥行業作為社會保障的重要環節，其中長期配置價值凸顯。

　　彭欣楊認為，創新藥物和醫療器械領域仍然展現出強大的增長潛力。其內在原因在于醫保談判對創新藥品體現出的鼓勵支持態度。其次，中國國內的創新藥、創新器械已有長足的進步，部分產品在國際市場已具備國際競爭力。

　　截至4月14日，匯豐晉信醫療先鋒的年內收益率約為24.45%。該產品基金經理李博康近日表示，創新藥行業在過去幾年積累了較多進展。從研發層面，看到越來越多的創新藥公司在“Fast-Follow(快速跟隨)”策略基礎之上，在臨床層面愈發充分地驗證了自己“Me-Better(同類更優)”乃至“Best-in-Class(同類最優)”的藥效屬性。這類管線和資產不僅僅在中國國內市場有其創新藥，在全球市場，尤其是一些MNC(跨國藥企)的視野中，也極其具備投資價值。

　　如何選擇細分板塊？

　　對于創新藥板塊，李博康認為，2025年以來，甚至從2024年底開始，看到了越來越多的增量政策，如“全鏈條支持創新藥發展”“支持商業保險支付”的加入等。站在當前時點去展望2025年以及之后許多公司的業績，可以更加樂觀，未來依然存在業績和估值雙重提升帶來的潛在上漲空間。

　　談及對于醫藥板塊未來的操作思路，彭欣楊表示，一是聚焦創新，因為創新才能“供給創造需求”。中國國內的創新水平正經歷著巨大的飛躍，全球領先的創新藥不斷出現，未來創新藥、創新器械或會進入一個量變到質變的過程。二是關注醫保未來的動態變化所帶來的投資機會。他還指出，隨著AI技術在醫療領域的發展和應用，AI輔助診斷、藥物研發等方面或將取得突破，為行業帶來新的增長點。

　　財通證券在14日發布的研報中稱，繼續看多創新藥政策新周期帶來的產業鏈共振上升，具有高科技屬性的醫藥醫療公司將更受市場青睞。建議關注：具有真創新能力的新藥公司，將具備更大的估值彈性；周期性回暖帶來CXO(醫藥外包服務)、科學服務等上游機會；AI醫療的β機會；內需消費的防御性資產。

　　但李博康提醒，創新藥的投資存在一定的風險，主要體現在藥物研發成功率并不是100%，臨床數據未必能達到市場預期，以及競爭格局惡化等方面。

　　(更多報道線索，請聯系本文作者薛宇飛：xueyufei@chinanews.com.cn)(中新經緯APP)

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責任編輯：魏薇 李中元