A股定增市場暖意漸濃 年內募資規模同比增長83.68%

　　A股定增市場暖意漸濃 年內募資規模同比增長83.68%

　　本報記者 田 鵬

　　4月18日，福建星云電子股份有限公司向特定對象增發的2649萬股份于深圳證券交易所創業板正式上市。據悉，該批新增股份上市首日公司股價不除權，股票交易價格設漲跌幅限制，限售期為該次發行新增股份上市之日起6個月。

　　事實上，今年以來，定增作為上市公司融資主渠道作用愈加突出，市場回暖跡象明顯。據Wind資訊數據統計(下同)，截至目前，年內共有45家上市公司通過定增實現募資1391.19億元，規模同比增長83.68%，在同期上市公司融資總額中占比高達79.69%。

　　對此，接受《證券日報》記者采訪的專家表示，今年以來，A股定增市場明顯回暖主要受政策紅利、市場環境變化、投資者偏好和行業整合需求等四大因素共同影響。此外，百億元級定增公司案例增多，也拉高了年內定增市場整體規模。展望未來，新能源與儲能、半導體與電子元器件、軍工與航空航天、醫藥與生物科技和金融服務業的定增需求可能持續增長，這是政策支持的結果、技術迭代的要求、市場需求的展現和國際競爭的需要。

　　定增市場呈現四大趨勢

　　今年以來，定增規模顯著提升的同時，呈現出如下趨勢。

　　一是大額定增項目增多。數據顯示，今年45起定增項目中，有4起募資金額超百億元，分別為國聯民生證券股份有限公司定增項目(294.92億元)、中航成飛股份有限公司定增項目(174.39億元)、中國核能電力股份有限公司定增項目(140.00億元)和國泰海通證券股份有限公司定增項目(100.00億元)，而2024年僅1起百億元定增項目。這不僅拉高了年內定增發行總規模，而且使得年內單個項目定增融資均值升至34.99億元，創歷史新高。

　　二是行業分布顯露集中化趨勢。數據顯示，制造業以509.03億元的定增規模居首，占比達36.59%。金融業(120.00億元)、交通運輸、倉儲和郵政業(82.03億元)、電力熱力燃氣及水生產和供應業(70.00億元)緊隨其后。

　　三是經濟結構調整和產業升級的趨勢逐漸顯現。數據顯示，上述45家公司中，來自電力設備、電子、國防軍工、基礎化工和有色金屬行業的上市公司參與熱情較高，各有4家領域內公司通過定增進行資金募集。這一分布特征有力地反映出相關行業對資本的旺盛需求，以及在經濟結構調整與產業升級進程中積極謀變、加速發展的態勢。

　　四是國有控股上市公司參與熱情有所提升。數據顯示，上述45家公司中，國有控股上市公司有19家，占比為42.22%，相較去年同期提升19.15個百分點。從相關公司募集資金用途來看，主要用于項目融資。

　　南開大學金融發展研究院院長田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，未來定增市場前景樂觀，政策將持續助力資金流向戰略性新興產業，推動經濟結構調整與產業升級。同時，投資者結構也將優化，長期資金流入會提升市場活躍度與規范性。

　　多因素支撐市場回暖

　　定增一直是上市公司實施兼并收購的重要手段，在縮短并購整合周期、助力企業實現跨越式發展等方面發揮著不可替代的作用。2024年9月份，證監會發布《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》；緊接著在2025年1月份，中央金融辦等六部委聯合印發《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》，打破傳統投資界限，允許公募基金以戰略投資者身份參與定價類定增……這一系列舉措接連推出，極大地增強了市場對定增業務發展的信心，有力推動了定增市場規模的擴張。

　　從企業角度看，定增也是頗具“性價比”的募資途徑。首先，相較于公開增發，定向增發在財務資質、發行折價、受理時長、發行費用四個方面均優勢明顯，其認購方式更為靈活，除現金外，還可以是資產或債券。

　　以發行費用為例，相比公開增發以及可轉債，定向增發的發行費用率較低。數據顯示，2010年以來定向增發平均發行費用率為2.69%，公開增發平均為3.95%。

　　田利輝對《證券日報》記者表示，定向增發既能幫助企業快速獲得大額資金，又不會對二級市場造成過大沖擊。同時，定增項目往往具有較高的折價率，吸引了機構投資者和長期資金的參與。尤其是百億元級定增項目，通常具備較強的戰略意義，容易吸引大型資本的關注。

　　其次，募集資金用途廣泛，為企業的多元化發展和競爭力提升提供資金支持。上述45家公司中，6家公司將募集資金用于補充流動資金、6家用于配套融資、9家用于融資收購其他資產、24家用于項目融資。

　　盤古智庫(北京)信息咨詢有限公司高級研究員余豐慧對《證券日報》記者表示，定增為上市公司提供了充足的資金支持，用于技術研發、產能擴張、并購重組等領域，從而提升企業的核心競爭力。通過定增融資，企業可以將資源集中于高增長、高附加值的領域，促進產業結構優化。