中新經緯10月31日電 日前，中國石化、中國海油、中國石油相繼披露2025年第三季度報告。

　　綜合來看， 受原油價格下跌拖累，“三桶油”前三季度營收、凈利齊降。

　　中國石化2025年第三季度報告截圖

　　2025年前三季度，中國石化實現營業收入21134.41億元，同比減少10.7%；歸屬于上市公司股東的凈利潤299.84億元，同比減少32.2%。第三季度，公司實現營業收入7043.89億元，同比減少10.9%；歸屬于上市公司股東的凈利潤85.01億元，同比減少0.5%。

　　對于前三季度凈利下降，中國石化表示，主要原因為原油和產品價格持續走低，導致庫存減利，境內汽柴油銷量下行，以及航煤、芳烴等產品毛利下降。

　　中國海油2025年第三季度報告截圖

　　2025年前三季度，中國海油實現營業收入3125.03億元，同比減少4.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1019.71億元，同比減少12.6%。第三季度，公司實現營業收入1048.95億元，同比增加5.7%；歸屬于上市公司股東的凈利潤324.38億元，同比減少12.2%。

　　中國海油表示，2025年前三季度，公司實現油氣銷售收入約2554.8億元，同比下降5.9%，主要原因是實現油價下降。前三季度，公司的平均實現油價為68.29美元／桶，同比下降13.6%；平均實現氣價為7.86美元／千立方英尺，同比上升1.0%。桶油主要成本管控良好，前三季度桶油主要成本為27.35美元，同比下降2.8%。

　　中國海油披露，2025年第三季度，公司油氣凈產量達193.7百萬桶油當量，同比上升7.9%。公司油氣銷售收入837.37億元，同比下降3.0%。其中石油液體銷售收入699.53億元，同比減少5.6%；天然氣銷售收入137.84億元，同比增加13.0%。

　　中國石油2025年第三季度報告截圖

　　2025年前三季度，中國石油實現營業收入21692.56億元，同比減少3.9%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1262.79億元，同比減少4.9%。第三季度，公司實現營業收入7191.57億元，同比增加2.3%；歸屬于上市公司股東的凈利潤422.86億元，同比減少3.9%。

　　2025年前三季度，中國石油油、氣量增價減。

　　具體來看，公司原油產量714.3百萬桶，比上年同期的708.3百萬桶增長0.8%；公司可銷售天然氣產量3977.2十億立方英尺，比上年同期的3803.8十億立方英尺增長4.6%，其中國內可銷售天然氣產量3858.2十億立方英尺，比上年同期的3666.9十億立方英尺增長5.2%。公司原油平均實現價格為65.55美元/桶，比上年同期的76.88美元/桶下降14.7%；國內天然氣平均銷售價格為8.81美元/千立方英尺，比上年同期的8.90美元/千立方英尺下降1.0%。

　　按上述數據計算，“三桶油”前三季度合計實現歸屬于母公司股東凈利潤2582.34億元，中國石油凈利占比達到48.90%。

　　“四季度以來，受OPEC+增產、地緣沖突局勢變化、美國關稅政策等影響，國際油價波動較大�！敝袊�石化副總裁、董事會秘書黃文生在中國石化2025年第三季度業績說明會上談及未來油價走勢時表示，未來國際油價有很大的不確定性，全球宏觀經濟形勢、地緣沖突走勢等仍有不確定性，疊加OPEC+產量政策、新能源替代等因素都會影響油價走勢，很難準確預測。

　　信達證券日前發布報告稱，存量競爭時代來臨，石化龍頭或長期受益。根據發改委政策，2025年國內原油一次加工能力控制在10億噸以內，當前煉化擴能接近尾聲，總量逼近政策“紅線”。2025年5月國家發改委再次強調，要加快淘汰煉油等行業低效落后產能，此外近期中央密集釋放“反內卷”信號，疊加稅改進一步壓縮地煉生存空間，或推動落后煉能加速退出。

　　光大證券10月30日發布的投資策略報告認為，“三桶油”在油價下行期的業績韌性凸顯�！叭�桶油”在油價下行期的業績韌性凸顯。展望2026年，繼續維持高資本開支，不斷加強天然氣市場開拓，加快中下游煉化業務轉型，有望實現穿越油價周期的長期成長。(中新經緯APP)

　　(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)