規模超500億！地方政府舉債投向政府投資基金

　　越來越多地方開始嘗試舉債來充實當地政府投資基金。

　　近日，深圳市財政局公開最新當地政府債券發行披露文件顯示，11月24日將發行的65.2億元10年期專項債券，這筆資金投向深圳市政府投資引導基金。

　　而根據中國債券信息網各地官方披露的數據，今年以來北京、江蘇、廣州、浙江、寧波、陜西、上海、安徽、湖北已經合計發行520億元專項債券，投向當地政府投資基金。

　　比如，根據合肥市財政局披露，今年9月中旬安徽發行的50億元專項債券資金主要用于注資合肥市創業投資類政府投資基金，標志著財政部首批地方政府專項債券注資創業投資類政府投資基金試點在我市成功落地。此次專項債券精準聚焦支持“耐心資本”理念，明確發行期限設定為20年，充分匹配長期股權投資需求，為早期科技企業和硬科技領域提供持續穩定的資金支持。

　　今年地方政府專項債資金投向政府投資基金是一個新嘗試。

　　早在2019年的中辦、國辦發布的《關于做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》明確，不得將專項債券作為政府投資基金、產業投資基金等各類股權基金的資金來源。

　　不過去年底的國務院辦公廳發布《關于優化完善地方政府專項債券管理機制的意見》，擴大專項債券投向領域，其中對口專項債券投向領域采取了“負面清單”管理，未納入“負面清單”的項目均可申請專項債券資金。而政府投資基金并不在“負面清單”之中，多位接受第一財經采訪的專家表示，這意味著專項債被允許投向政府投資基金等股權基金。

　　今年1月，國務院辦公廳發布《關于促進政府投資基金高質量發展的指導意見》(下稱《意見》)，其中在部署政府投資基金找準定位，更好服務國家發展大局時要求，發展壯大長期資本、耐心資本，比如積極引導全國社會保障基金、保險資金等長期資本出資。

　　為防控風險，上述《意見》要求加強政府投資基金風險防范，嚴禁地方政府通過違法違規舉債融資進行出資，不得新增地方政府隱性債務，不得強制要求國有企業、金融機構出資或墊資。

　　在這一背景之下，地方密集發行專項債投向政府投資引導基金。

　　中證鵬元研發部高級董事吳志武認為，近年來地方經濟發展趨緩，地方財政收入增速下降，支出壓力較為突出，導致資金供給所帶來的挑戰，政府投資基金迫切需要拓寬資金來源。而相比保險、銀行等其他社會資金，專項債資金支持政府投資基金具有一些優勢。比如融資成本更低，且在債券還本付息得到保障的基礎上，地方政府可以將基金更好地聚焦于政策目標的實現上。

　　目前地方政府并未詳細披露專項債資金用于政府投資基金具體項目，從期限來看，投向政府投資基金的專項債期限普遍在10年至20年。從償債來源看，各地投向政府投資基金的專項債均納入當地政府性基金預算管理，各地政府性基金收入對存量政府專項債券的保障情況較好，因此信用評級機構都對這些債券給予AAA最高信用評級。